摘要
科创板的设立与发展，解决了科创型企业融资难的困境，也为资本市场带来了新的评估方向。在科创板上市的企业中，人工智能企业的硬科技属性与成长收益的不确定性相较于其他企业更为突出，且公司的市场价值来源不同。因此，研究适合于初创期与成长期的科创板人工智能企业的价值评估方法，为市场参与主体提供合理的估值参考意见，促进科创板人工智能企业的稳健发展意义重大。 本文主要以科创板人工智能企业为研究对象，运用文献分析法，阐述了传统企业价值与科创板企业价值的发展现状，基于企业生命周期理论，总结了科创板人工智能企业的特征、价值构成，基于企业价值评估方法理论并运用内容分析法，归纳分析了传统企业与人工智能企业的评估现状、传统企业价值评估方法与实物期权法的局限性及划分企业生命周期的必要性，基于企业特征、价值构成、评估现状及方法的局限性，确定了评估研究对象价值的方法，并运用内容分析法对所选估值方法的模型参数做了相应的调整，运用案例分析法对16家科创板不同生命周期的人工智能企业价值进行评估，计算出初创期与成长期的科创板人工智能企业的理论价值，根据评估基准日的市场价值对其理论价值进行有效性分析。研究发现，企业生命周期与企业特征及价值构成影响科创板人工智能企业估值模型的选择；实物期权法中的B-S模型对初创期科创板人工智能企业评估具有适用性；B-S模型与FCFF模型组合的方法对成长期科创板人工智能企业评估准确性更高。
NETL