摘要
随着互联网技术不断更新迭代，各种电子商务平台的发展犹如雨后春笋，电商平台之间的竞争越发加剧，各种商业模式层出不穷，电商平台逐渐从增量转向存量市场。近些年，各大电商平台不断探索经营边界，特别是在各大电商平台推出购物节之时出现的非理性消费使得二手市场需求旺盛，二手电商平台也乘势发展。由于二手电商平台模式新颖，需求旺盛，获得不少投资者和初创团队青睐，然而，由于二手电商平台往往采取轻资产模式，加之容易受到宏观环境和行业环境因素的影响，二手电商平台在成立之初往往会受到盈利困扰，由于其财务数据缺乏说服力，因此其真实价值往往很难评估。实际上，我国二手电商市场蕴藏着很大的市场价值，对于二手电商企业而言，如何采用合理的价值评估方法科学评估其价值一直困扰着二手电商平台的投资者和初创团队，由于现行的企业估值方法往往比较看重企业的财务数据，在一定程度上较为片面，如何更加合理、科学的评估该类电商的企业价值已经成为炙手可热的课题。 本文首先在阐述研究背景、国内外研究现状的基础上，对电商平台、企业价值评估等相关概念的梳理，基于梅特卡夫定律、摩尔定律和邓巴数字理论提出本文研究的理论依据。其次，在分析传统估值方法及其局限性的基础上，对传统DEVA模型介绍及适用性、改进DEVA模型的必要性、改进DEVA模型的基本思路和改进后的DEVA模型的适用范围进行深度阐述。最后以XY电商平台为例，运用所提出的电商平台价值评估模型对XY电商平台的价值进行评估，并且得出以下研究结论： （1）传统的企业估值方法已经不能较好的适用互联网企业，这是由于传统的企业价值评估方法更多的偏重于企业的财务数据，而且传统的估值方法仅适用于传统行业，由于互联网企业往往轻资产运营，特别是对电商平台的初创团队而言，由于创业伊始营收较低、风险较高，在企业估值过程中往往与实际价值偏离过大，传统估值方法囿于限制条件较多、灵活性较差已经不再适用对于互联网企业的估值，必须要寻求一种适合互联网企业的价值评估方法。 （2）针对电商平台而言，最为核心的要素是用户资源价值，本文在原有DEVA模型的基础上，以用户资源价值为核心，引入电商活跃用户、单一客户价值、单位用户投入成本以及市场占有率等指标对DEVA模型进行改进，在分析传统估值方法及局限性的基础上，对DEVA模型改进思路和适用范围进行阐述，认为以用户资源价值为导向的电商企业和盈利较难预测的电商企业适用于改进后的DEVA模型。 （3）在案例部分，本文选取的对象是XY电商平台。采用改进之后的DEVA模型对其估值过程及估值结果分析，结果认为取得了良好的估值效果，其误差率仅有6.27%，市场法下的市销率模型、市净率模型偏差率分别为-80.77%、-33.53%，而采用改进的DEVA模型所构建的新估值体系企业估值偏差率仅为6.27%，进一步验证了本文的所构建的企业价值评估体系的科学性与准确性。
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