摘要
技术创新产出可以使企业适应当下宏观政策背景持续发展，增强企业核心竞争力。企业创新投入决策很大程度上受企业高管等人为因素的影响，管理者作为企业创新投入的决策者，对高层管理者进行激励会是否会对企业创新投入、创新产出产生影响，其中分析师关注作为市场中重要的信息中介，是否在其中发挥中介效应作用。 本论文首先系统回顾高管激励、分析师关注与企业创新的国内外相关文献，其次，对三者之间的提出研究假设并进行实证研究。基于2015-2019年A股上市企业的面板数据，借鉴已有文献衡量各变量并建立了模型，接下来通过描述性统计、相关性分析和回归结果来验证本文所提出的研究假设。通过实证研究得出高管激励、分析师关注与企业创新三者之间的关系，再采用中介效应模型研究分析师关注是否在高管激励与企业创新间存在中介效应，并进行Bootstrap检验进一步检验实证结果。 最后，本文得出如下研究结论:(1)短期薪酬激励、长期股权激励都与企业创新呈正相关关系，高管激励可以显著加大企业的创新投入和增加创新产出;(2)高管激励可以提高分析师关注程度，薪酬激励、股权激励力度越大，分析师对企业的关注程度就会越高;(3)分析师关注可以促进企业创新，分析师关注程度越高，企业创新投入和创新产出越多;(4)分析师关注在高管激励影响企业创新关系中具有中介效应，高管激励可以通过提高分析师的关注程度进而促进企业创新，即企业加大创新投入、提高创新产出，将高管激励因素作为控制变量后，分析师关注与企业创新仍然存在正相关关系。上述研究结论有利于完善我国上市企业的高管激励机制，促使企业重视分析师的分析报告工作，能够充分发挥分析师关注的信息传递和外部监督功能，进而使得企业创新能力有效提升，具体可表现为:加大企业创新投入力度，获得更多创新产出，企业的核心竞争力进一步增强。
NETL