摘要
作为世界第二大经济体，近几年，中国的绿色经济发展取得了显著成就，习近平总书记在75届联合国大会上强调中国经济在疫情后的“绿色复苏”，做好“碳达峰，碳中和”工作。企业积极响应国家政策号召发展绿色项目，但绿色项目的运行具有周期长，投入高，回报时间长等特点，如何为绿色项目建设融入低成本资金成为金融市场亟需解决的问题。在此背景下，长江三峡集团作为水电行业的龙头企业，发行了市场上首单绿色可交换债券“G三峡EB1”，具备绿色债券与可交换债券的性质，是债券市场的一次创新，为绿色非上市企业融资带来了新的方式。因此探究企业选择绿色可交换债券进行融资以及绿色可交换债券的发行所产生的效应就有了理论意义和现实意义。 本文以长江三峡集团首单绿色可交换债券，“G三峡EB1”为研究对象，首先，通过对国内外相关文献的阅读学习，梳理了绿色债券和可交换债券的相关研究内容。其次，对长江三峡集团和标的股票公司的经营及财务状况作了简要介绍，并对本次“G三峡EB1”的发行条款设置，发行资金用途，绿色因素认证,债券发行动因等内容进行简述和分析。在以上内容的基础之上，对本次绿色可交换债券的发行效应进行了详细的研究，主要分析了本次债券发行所产生的财务效应，环境效应，股价效应。最后，根据上述研究对“G三峡EB1”的发行效应进行归纳总结：第一，长江三峡集团首单绿色可交换债券的发行实现了债券品种创新，优化了企业财务指标；第二，绿色可交换债券的发行将产生积极的环境效应；第三，绿色可交换债券的发行将会造成一定的股价负效应，但影响时间较短，不影响企业内在价值。通过以上研究对不同参与主体提出政策建议：一、对于发行企业来说，绿色可交换债券的发行，为绿色非上市企业开辟了低成本融资渠道，企业可以利用政策优势，积极发展绿色项目，树立有责任的绿色企业形象；二、对于投资者来说，要提高自身风险意识，明确债券的发债动机，按需进行投资；三、对于政府来说，可以出台政策，鼓励债市创新，丰富企业融资渠道，同时出台激励政策，鼓励企业建设绿色项目；四、对于市场监管机构来说，要推动信息对称机制建立，提高信息披露质量。
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