摘要
城投平台即城投公司，承担地方政府的融资职能，是地方政府为了规避国家发债的规定而组建的独立法人机构，承载了三分之一的地方债务量。在过去30年中，城投公司作为地方政府融资平台经历了兴起、繁荣和规范三个阶段。由于城投平台的债务有地方政府担保，但是没有具体的法律进行规范，因此其发债规模猛烈增长，造成某些地方政府债务负担过重，系统性风险增加，甚至一些城投平台出现了违约事件。因此国家在2014年出台国发43号文件，主要目的是规范地方城投平台的发债业务，降低地方债务风险。 自2014年起，地方城投平台开始轰轰烈烈地走向市场化转型之路。但是地方政府的过度投融资行为，给城投平台带来了过重的债务负担。因此，中央提出通过城投平台市场化转型来降低其债务风险。近两年，地方债务增长速度加快，城投平台的市场化进程停滞不前，市场化是否能够达到降低债务风险的目的，这值得本文进行深入研究。由于城投平台定义和口径不一致，本文依托官方的定义和各大数据库口径，构建了一个准确的城投平台名单。基于此名单分析城投平台整体发展状况，研究得到目前城投平台的债务逐年增长并且伴随着偿债能力却下降的事实。接着本文运用双重差分法检验2010年到2018年期间市场化转型对债务风险的影响。研究结论是：第一：2013年到2020年我国城投平台的债务风险有一定结构优化，但是整体风险处在一个增加的趋势。第二：2010年到2018年期间，城投平台市场化转型有利于降低债务风险，但是在不同的行业和地区下存在差异性。影响城投平台市场化转型的因素除了债务风险以外，还有隐性担保作用以及行业的不平衡性。最后，本文提出了相应的建议和启示。
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