摘要
近年来，随着我国经济的不断发展、国民消费水平的不断提高以及手机电子支付方式的普及，基金投资已经成为年轻一代新的社交工具，“新基民”调查显示，新基民的一半是90后。这说明，金融活动已经充斥在新一代年轻群体的生活中，成为年轻群体的新的生活方式之一。因此，公司作为金融市场不可缺少的组成部分，随着社会经济文化的发展，与金融市场呈现出日渐紧密的关系。但是，由于中国市场经济的逐步转换和国际金融市场环境的持续变动，中国劳动成本上涨，生产能力劳动力重度过剩，投资收益率也持续下降，再加上创新缺失，实体企业存在着很大的转型压力。而与此相反的则是金融产业，由于中国市场经济的持续发展，国家金融体系不断完善，金融产业的资本收益率已经达到了一个相对较高的水准，显著高于汽车工业等传统非金融企业。在这种背景下，更多的中国非金融企业开始进行金融投资。中小企业也享受到了投资活动所带来的巨大收益，进而开展金融投资，从而产生越收益、越投入的恶性循环。中国非金融企业过度投资化的趋向也日益突出。 本文采用案例研究的方法，选取江西华西村股份有限公司（以下简称华西股份）作为具体分析对象。本文在运用融资约束理论、委托代理理论、预防性储蓄理论和投资替代理论的基础上，分析了华西股份有限公司进行金融化的进程、动因和经济后果，分析发现，华西股份金融化的主要动机是：股东价值最大化、金融投资的高回报和公司经营风险的有效分散。同时，本文中还采用了相应的方式对华西股份的金融化程度加以衡量。经过深入的剖析，发现金融化初期会对企业产生正面结果，增强了公司的盈利能力、生产能力和偿债能力并有效减少了公司的风险；后来随着其过量投资，则会产生消极结果，造成主营业务收入下降、公司利润波动大和公司风险上升。最后经过本文的总结与剖析，本文提出合理金融化可逆馈主营业务，推动公司发展壮大，过分金融化将会反噬主营业务，提高公司经营风险。因此，从公司的长远发展角度来说，应该将主要精力放在关注产业动态和业务发展中，将金融活动作为辅助手段。通过对华西股份案例的剖析，期待能够给今后进入金融化发展的公司带来一定的参考。
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