摘要
科创板是2019年7月上海证券交易所新设的证券市场板块，其主要服务于新一代信息技术、高端装备、新能源等符合国家战略、突破核心技术的高新科技产业。科技创新具有高风险、高投入、长周期等特征，从基础研究、技术研发乃至产业化等各阶段均离不开资金支持。科创板设立有助于拓宽科技企业融资渠道、提升企业创新质量，对于培育重大科技创新的龙头企业、推进创新驱动经济高质量发展战略意义重大。 企业的上市、投资、并购重组等活动离不开对企业的合理估值。相较于传统板块上市企业，科创板企业具有门槛低、高投入、高风险及高收益等特征，且无形资产比重较大，这导致影响科创板上市企业价值的因素更复杂。传统企业评估方法难以对科创板上市企业价值进行准确有效地评估。探索体现科创板企业特征的科学价值评估方法，进而为投资者提供合理投资参考，成为企业价值评估领域亟待解决的问题。 本论文紧密围绕科创板上市企业估值问题展开研究。首先，通过对科创板上市企业内涵进行研究分析，提出了科创板上市企业的估值难点。其次，通过灰色关联度分析法确定可比企业，以函数型数据分析模型为基础对企业市销率进行预测，利用改进市场法对科创上市企业的资产价值进行评估。最后，以芯源微企业为案例，通过与市值和传统市场法估值结果的比较分析验证评估模型适用性。 研究表明：本文改进的市场法之中，通过灰色关联度分析选取可比企业，能够有效减少可比企业选择的主观性，运用函数型数据分析可以动态预测企业市销率，弥补数据缺失对评估结果的影响。两种方法的综合运用提高评估结论的可靠性和科学性。 论文特色与创新有二：一是通过函数型数据分析方法动态预测科创企业市销率，运用灰色关联度分析法客观选择可比企业，通过改进市场法对科创板上市企业价值进行评估，开拓科技创新企业价值评估的新思路。二是采用符合科创板企业特征、反映企业销售状况的市销率作为价值乘数，评估科创板上市企业价值，克服现有研究忽视科创企业特点、采用市盈率评估科创企业价值的弊端。
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