摘要
创新是引领发展的第一动力，是国家兴旺发达的不竭动力。党和政府始终将创新作为国家经济和社会发展的核心推动力，并出台了一系列优惠政策来鼓励“万众创新”。在党和政府的有力推动下，创新活动不断取得新成绩和新突破，但在一些关键技术领域比如集成电路、基因与生物技术和新一代人工智能等仍然被“卡脖子”，创新能力有待进一步提升。创新要依靠市场力量，企业作为市场的主体，是国家创新发展的主要推动力之一，创业板上市公司是创新企业的代表，对国家创新水平提高做出了重要贡献。但是，企业创新离不开创新资金投入，在目前中美贸易摩擦和全球持续性疫情的国际背景下，持续性的资金投入对企业财务资源的管理能力提出了新要求，因此企业需要提高财务资源管理能力，保持一定的财务柔性，以应对不利事件和把握投资机遇。高管团队作为高级人力资源，是企业决策的主体，决定了企业战略的发展方向，高管团队特征的差异会影响企业战略决策，进而影响企业的创新投入。 基于上述背景，本文采用文献研究和实证研究相结合的方法，选取中国2011年-2020年创业板上市公司的4420个观测值为研究样本，论证财务柔性是否以及如何影响企业的创新投入，再进一步从年龄、教育水平、研发背景、任期和女性高管比例五个维度，探讨高管团队特征对财务柔性与创新投入关系的调节效应。实证结果表明：（1）财务柔性对企业创新投入具有正向影响。（2）在高管团队特征中，年龄负向影响财务柔性与创新投入之间的关系，教育水平和研发背景正向影响财务柔性与创新投入之间的关系，任期和女性高管比例对两者关系无显著影响。在经过滞后、替换解释变量、随机删除样本、更换样本期间以及采用最小二乘法缓解内生性问题后，上述结论依然成立。在进一步研究中将样本分为高新技术行业和非高新技术行业，发现相对于非高新技术行业，高新技术行业中高管特征对财务柔性与创新投入的调节效应更显著。 最后基于研究结果，提出相关建议，第一、做好战略规划，积极响应国家政策；第二、重视财务柔性，充分发挥财务柔性的效用；第三、优化高管团队结构，建立有效的用人机制；第四、大力鼓励企业创新，培育良好的创新大环境；第五、加强财务知识学习，提升投资素养。
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