摘要
近年来，随着我国信息披露制度的不断完善，我国上市公司的信息披露质量有所改善。但是国内资本市场发展起步较晚，目前还存在信息披露质量不高的问题。同时，公司年报中文字信息披露的监管环节也较为薄弱。由于上市公司的年度报告是公司外部利益相关者了解公司最重要的渠道之一，所以公司年报中的信息质量显得尤为重要。如果年报中的信息质量较差，则无法为公司利益相关者的决策提供有用的信息，甚至会损害他们的利益。 本文采用案例研究法，以国内主板上市的SN公司2016年至2020年的年度报告作为研究对象，分析了公司在年报中所运用的盈余管理和印象管理的具体操纵手段，以及这两种操纵手段之间相互配合的关系。 在盈余管理方面，SN公司因大量的融资需求而产生了较强盈余管理的动机，并采用了处置固定资产、长期股权投资等真实盈余管理手段，以及加速处置金融资产、改变金融资产核算方法等应计盈余管理手段，这一系列盈余管理行为给企业创造了大量的净利润。 在印象管理方面，通过内容分析法对公司年报中“管理层经营情况讨论与分析（MDamp;A）”一节进行了研究，发现公司管理层在解释因盈余管理而产生的业绩变动时，过度夸大管理层的能力，明显具有自利性的归因倾向；同时，还通过对比发现，公司在业绩较差时，其年报的可读性水平也较低，年报内容相对难以理解，这可能是管理层蓄意操纵年报阅读的复杂程度，分散读者的注意力，以影响年报读者对公司的印象。 本文分析SN公司两种操纵行为之间的关系发现，公司的管理层首先通过盈余管理手段为其在年报中的印象管理行为提供了操纵空间。其次，管理层再在年报中通过自利性业绩归因的印象管理行为，为盈余管理进行开脱。最后，管理层再通过操纵年报的可读性，掩盖公司的归因行为以及盈余管理行为。这就是SN公司盈余管理与印象管理的复合式操纵行为。此外，本文研究认为，这种复合式操纵手段会对公司未来长期的发展产生损害。
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