摘要
当前，我国正在努力推进经济转型。为加快我国传统制造业智能化升级，国务院颁布了《中国制造2025》与《工程机械行业“十四五”发展规划》等一系列的政策，有利于企业深化产品结构改革、构建现代产业体系。政策明确指出了要以发展智能化产业为目标，加快智能制造技术在生产过程中的应用，最大限度地促进制造业智能化升级，改善生产工艺流程，提高生产效率。目前智能制造业有工业机器人、服务机器人、医疗机器人、特种机器人等产品。智能制造在众多领域发挥着巨大的作用，前景广阔。这促使了智能制造企业上市、重组、并购和配股等经济行为日渐频繁，智能制造企业的价值也成为了投资者关注的热点。在企业的并购，重组中，运用科学、高效的方法对智能制造企业进行价值评估有重要意义。本文使用退出倍数法，并结合智能制造企业的特征以及企业价值构成特点，对智能制造企业价值评估进行探讨。 科学的评估能够更好地了解企业整体生产经营状况，为了对企业整体价值进行全面剖析，企业价值评估应运而生。本文从企业整体价值的角度出发，以智能制造企业新松机器人自动化股份有限公司(以下简称“新松机器人”)为评估对象，经过详尽的分析后，对该企业整体价值进行评估。本文在综合了国内外相关文献和理论界定的基础上，对智能制造企业评估方法进行对比分析，确定了采用退出倍数法模型；然后对企业的概况进行详细介绍，包括对案例企业2016-2020年的财务状况进行详细分析，还具体分析了企业所处的市场环境、行业政策、宏观经济等方面；最后对企业未来收益进行科学预测，并对实体现金流量进行折现，计算出退出倍数法第一阶段的企业价值。在企业经营出现波动收益趋于不稳定时，利用市场法的原理结合企业经营的特征，确定一个退出时点，得出一个合理、客观的价值作为退出倍数法第二阶段的价值，将这两阶段得出的价值相加就是目标企业整体价值。 本文的创新点在于改进了退出倍数法评估智能制造企业价值，对模型所需要的会计参数进行了修正，优化了实体现金流量的构成参数，增加了案例企业Beat的观察值点数，分别测算了不同的退出时点下的企业价值。本文对A股市场一家优质的智能制造企业进行案例分析，通过分析认为退出倍数法适用于智能制造企业的价值研究。全文肯定了退出倍数法模型用于企业价值评估的可行性和科学性，在未来实务中对智能制造企业价值估值提供了一种思路。
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