摘要
在我国社会进步和经济发展中，医药行业扮演着重要的角色，随着人民生活水平的不断提高以及人口结构的改变，医药行业有着广阔的发展空间。但是，也正因为医药行业的有序发展关乎民生福祉，国家近年来也在不断出台政策深化医疗体制改革，加快推进我国居民基本医药保障制度的完善。因此，医药行业内部面临着激励的市场竞争，为了争夺稳定而广泛的市场，赊销的方式在医药行业已经屡见不鲜，正是由于这样的竞争方式，医药行业普遍面临着应收账款规模大、资金周转压力大、融资需求难以得到满足的问题。 与传统融资方式相比，应收账款证券化方式的融资门槛相对较低，并且不会像股权融资方式那样可能导致企业股权被稀释，也不会像债务融资方式那样可能给企业带来较大的财务风险。此外，由于应收账款证券化业务存在着内外部增信措施，使得其融资额度的选取相对自由。应收账款证券化有利于盘活医药企业堆积的大规模应收账款，帮助企业提高资金周转效率，为企业发展提供资金支持。因此，应收账款证券化成为医药企业选择融资方式时的另外一种创新型融资方式。 本文首先通过学习并梳理关于资产证券化已有的研究成果，对资产证券化的基础知识和其涉及的相关理论进行梳理，介绍了我国医药行业的应收账款证券化现状。并以国药股份应收账款证券化为例，对案例进行简要介绍之后，对国药股份实施应收账款证券化的动因、效果和风险等方面进行了研究。通过分析，发现国药股份进行应收账款证券化的动因，主要受外部国家政策支持和企业内部的战略发展计划、提升应收账款周转率、拓宽融资渠道和降低融资成本等各项需要的影响。通过对其效果的分析，发现国药股份进行应收账款证券化的动因基本得以实现，得到了良好的应收账款证券化效果，但同时也存在着部分风险。 基于以上研究，国药股份应收账款证券化的成功发行能够给其他医药企业带来哪些启示，本文提出了一些观点，包括加强对相关政策的了解、筛选优质基础资产、完善合作方准入制度、建立健全信息披露体制等。希望能为其他同样面临应收账款占比较大、缺少经营性现金流的医药企业，提供参考价值。
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