摘要
当前国际上正面临新一轮的技术革命，我国为抓住机遇，制定了《中国制造2025》，首次就制造业提出了战略目标，想要打造出一批具有全球影响力的先进制造业产业集群，以先进的技术、产业和管理模式，在激烈的国际市场竞争中占据有利地位。为引领先进制造业的发展，我国政府采取了一系列重要措施，本文主要就政府发放的财政补贴进行研究，探究财政补贴对企业盈利能力的影响作用。 本文结合外部性理论、市场失灵理论、信息不对称理论和利益相关者理论探讨财政补贴对先进制造业盈利能力的影响，并分析财政补贴对先进制造业盈利能力的影响有没有企业性质、区域特征的不同。期望通过以上研究得出有效结论，从而提出更加合理的政策建议，进而提高财政补贴利用效率及先进制造业企业的盈利能力。 本文利用2011-2020年CSMAR上市公司数据库1875家企业的数据，对我国财政补贴对先进制造业盈利能力的影响进行了研究。文中，分别运用两种实证方法：双向固定效应基础回归分析及门槛回归分析。首先，通过建立多元线性回归模型，分析财政补贴与先进制造业盈利能力二者之间呈现促进还是抑制作用，结果表明我国的财政补贴对先进制造业企业盈利能力呈现显著促进作用，财政补贴能够有效提高先进制造业企业盈利水平。然后，本文通过加入企业研发投入强度指标，构造非线性回归模型——门槛回归模型，验证财政补贴与先进制造业企业盈利能力之间是否存在非线性变化趋势。研究结果显示：存在两个门槛值，使得财政补贴对先进制造业企业盈利能力的影响呈现非线性变化。当rdpr≤21.0414时，财政补贴对先进制造业企业盈利能力的作用系数为正，即当研发人员占比不高于21.0414%时，政府给予的财政补贴越高，企业盈利水平越强；当21.0414lt;rdpr≤47.21时，财政补贴系数不显著的负数，说明在这个阶段企业盈利能力开始随着财政补贴的上升而下降，但该阶段抑制作用并不显著；当rdpr＞47.21时，财政补贴对先进制造业企业盈利能力的作用系数显著为负，此时劳动生产率边际递减，使财政补贴对先进制造业企业盈利能力起到明显抑制作用。异质性分析使用的是企业性质、区域特征来进行验证，结果显示国有企业财政补贴的作用更加明显，区域上也呈现出财政补贴系数由东向西逐步递增的趋势。 最后，根据实证结果进行了总结，并提出了六条政策建议：（1）合理设计财政补贴制度；（2）完善财政补贴的发放机制及动态调整机制；（3）完善财政补贴的内、外部问责与监管机制；（4）结合企业研发投入强度合理设置补贴力度；（5）财政补贴略向西部地区及国有企业倾斜；（6）注重对企业研发人员的培养。
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