摘要
融资难、融资贵一直制约中小企业发展。随着我国宏观经济步入新常态，一方面扶持中小企业能获得更多增量，另一方面中小企业也是发展新兴产业的重要开拓者，因此亟需降低资金制约的负面效应。数字普惠金融赋予相应机遇，打破网点地域限制，丰富产品服务多样性，增强定制化灵活性，优化信评和风控机制，从而改善企业外部融资环境。 首先展开理论分析，随后采用2011-2020年中小板上市公司样本及北大数字普惠金融指数进行实证检验，得到结论如下：（1）数字普惠金融有很强的融资约束缓解效应，其中数字化程度和覆盖广度的效果比服务深度更强。作用机制方面，能够通过降低融资成本、杠杆水平来减少中小企业融资约束，分别对应解决融资贵、融资难问题。（2）在企业内部异质性方面，在小规模、非高新技术、成长及衰退期企业样本中，融资约束缓解效应更强，一方面印证了对传统金融体系中弱势群体的赋能，另一方面对衰退期企业的融资约束缓解效应强于成长期，也反映出仍然存在一定规模或阶段错配的惯性。（3）在企业外部环境异质性方面，首先经济相对落后地区中数字普惠金融的融资支持效应更强，其次在银行竞争方面，时空双重维度下皆是相对不激烈样本中缓解效应更显著，这表明现阶段数字普惠金融仍是尝试阶段，头部大行在竞争温和、拥有稳定利润来源的情况下，更愿意投入前置成本费用来探索。 最终本文提出四点政策建议：（1）完善数字普惠金融基础设施，在数字化支撑下加强服务深度；（2）促进传统金融机构数字化转型，减少金融资源歧视并提升配置效率，同时培育新型金融机构；（3）缩小各地数字普惠金融的发展差异，同时避免一刀切政策；（4）在促进普惠金融与数字化深度融合及加强金融监管体系之间寻找平衡点。
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