摘要
从1978年改革开放至2000年期间，中国经济建设持续加快，由此促生大批钢铁公司，在钢铁工业稳定发展的同时，不乏有规模小、技术性差的企业涌现，90年代末开始，市场中充斥着大量的“地条钢”，钢铁行业开始出现阶段性、结构性过剩。2008年的金融危机使得中国经济增速逐渐放缓，加之钢铁行业本身的周期性下滑特点，综合之下致使钢铁行业在很长一段时间内处于高杠杆、低效益的境地。2015年中国首次提出供给侧结构性改革，2016年和2017年是深入推进供给侧改革的重要两年，在此期间针对钢铁行业也明确提出了降杠杆的要求，2016年市场化债转股的提出与推行为钢铁行业降杠杆提供了新的选择。在钢铁行业经济整体下行的时期，华菱钢铁不可幸免的持续亏损，曾一度被ST，这促使华菱钢铁迫切找寻有效的方法摆脱困境，2018年12月，华菱钢铁宣告开展市场化债转股。 本文采用比较分析法，主要结合财务指标和非财务指标对华菱钢铁市场化债转股的财务绩效进行横纵向比较分析。综合分析可以发现，华菱钢铁实施市场化债转股在一定程度上提高了企业的财务绩效，企业各项财务指标得到了一定的优化，其中，企业的资产负债率实现了有效降低，债务相关指标有所改善。企业盈利能力、营业能力以及发展能力相对于市场化债转股实施之前也有所提升，基本处于行业中上游水平，但相对而言其影响程度较为有限。总体而言，本次市场化债转股基本实现了降杠杆、增效益的目标，可以为后续地方国有企业开展市场化债转股提供有效借鉴。
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