摘要
银行业是我国金融业的支柱产业，自2004年起，始于中国银行的国有银行股份制改革逐渐开始，各大股份制银行逐渐发展壮大，截止2020年末，我国共登记227347家银行分支机构，而在20年前，全国银行分支机构数还不足10万，在中国特有的金融环境下，银行为社会生产活动提供了大量的信贷资金，根据中国人民银行社会融资数据，2011-2020年银行贷款社会融资规模占社会融资总规模的55％以上，虽然中国金融体制在不断创新，金融融资方式更加多样化，但对于多数企业来讲，通过银行贷款进行间接融资依然是重要的融资方式，那么，在银行业竞争度增加的情况下，银行信贷资金是否有效提高了企业的投资效率？银行竞争度增加又会对不同类型的企业产生什么样的影响？本文将在前人文献的基础上对银行竞争度与企业投资效率关系进行研究。 理论研究方面，本文引入盈余管理因素进行分析，银行竞争度的提高会使信贷市场企业信息透明度增加，同时对一些投资项目的竞争可能会使银行降低信贷利率，为保证收益并完成业绩目标，银行会提高对企业风险控制和财务信息质量要求，在这一要求下，企业将会降低盈余管理水平，盈余管理水平降低意味着企业将提供更加真实和更高质量的财务信息，进而将通过信息不对称、代理冲突和道德风险的路径提高企业投资效率。 实证研究方面，本文使用面板数据进行固定效应回归分析，基准回归采用逐步回归的方式，基本回归结果表明银行竞争度的提高可以从整体上提高企业投资效率;紧接着，根据逐步因果回归法，本文验证了盈余管理会作为中介变量会对银行竞争度与企业投资效率产生间接影响;更进一步地，考虑到企业本身属性以及银行竞争地区差异性，本文也对企业所有权异质性、企业规模异质性及地区异质性进行了深入的分析，研究结果显示，银行竞争度对东部地区企业、小规模企业和国有制企业投资效率影响更为显著，在对企业所有制异质性的分析中，本文还发现银行竞争度的提高对国有企业过度投资和非国有企业投资不足的改善更为显著;最后，为保证结果的稳健性，本文也从内生性、更换变量等角度对回归模型进行检验，检验结果均表明本文模型具有较强的稳健性。 结合上述分析，本文最终从银行竞争和盈余管理两个角度提出了相关建议，以期为企业投资效率的提升和银行信贷资源的优化配置做出些许贡献。
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