摘要
制造业是中国实体经济的核心，是国民经济的支柱。目前，中国制造业整体实现快速发展，产业体系完善，但相较于美国、德国等制造业强国，仍存在显著差距。突破被高端封锁与后发国家速度追赶双重压力，提高制造业发展质量是抵御我国经济下行压力的重要命题，但由于中国制造业逐渐丢失早期高利润率、高成长性的比较优势，同时具有高级要素积累周期长、风险高等劣势，极易受到融资约束。制造业企业在升级阶段需要面临早期亏损而后期盈利的跨期预算约束问题，进一步加剧了融资约束问题。数字金融的迅速发展为解决制造业企业融资约束问题带来生机。数字技术的迅速发展，打通了传统普惠金融中的“孤岛”，逐渐形成了数字金融的独特优势，催生了数字经济业态，优化了金融生态环境，改善了中国制造业企业的融资约束困境。 针对缓解制造业企业融资困境的现实要求，首先，结合网络经济理论、信贷配给理论、信息不对称、交易费用理论、金融抑制和金融深化理论，以数字金融为解释变量，制造业企业融资约束为被解释变量，对数字金融影响制造业企业融资约束的具体作用机制进行了理论分析，发现数字金融通过拓展融资渠道、缓解市场信息不对称的程度、促进了传统金融机构业务转型、提供稳健的外部融资环境等途径纾解了制造业企业融资约束困境。其次，采用2011－2020年沪深两市A股上市制造业企业数据，以北大数字普惠金融指数代表地区数字金融发展水平，以SA指数定量描述企业融资约束程度，并通过样本企业所在地对解释变量与被解释变量进行数据匹配并构建回归模型，发现数字金融的发展与制造业企业的融资约束呈负相关关系，并且数字金融的覆盖广度、使用深度及数字化程度都能够促进制造业企业融资约束的降低；但是，相对于数字金融的数字化程度，覆盖广度和使用深度对制造业企业融资约束有更为有效的纾解作用。通过分地区检验发现数字金融对制造业企业融资约束的影响存在空间差异性，相较于中部、西部地区，东部地区数字金融的发展对制造业企业的融资约束有更显著的负向作用。最后，围绕数字金融政策扶持、金融领域创新赋能、监管科技体系建设等方面内容提出政策建议，重点关注数字金融如何提升金融服务实体经济效能，有效纾解企业融资困境。
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