摘要
市场经济的发展，对企业改革提出了更高的要求，企业要想在激烈的市场当中站稳脚跟，必须提高自身业务能力，很多企业通过并购来扩大业务覆盖面，增强自己在市场上的实力和话语权，同时优化内部资源，提高自身的市场竞争力。但是一家企业的能力和资源终究是有限的，如果盲目地进行扩张，不但会给企业带来资金上的巨大压力，同时也会影响到业务的正常运营。如果上市公司能够与PE达成合作协议，共同来组建并购基金，那么不但可以在短期内筹集需要的资金，同时还可以拥有更为专业的投资知识，寻找到市场上更为优质的标的，从而发挥出协同效应。这类模式逐步在我国市场当中推广应用，并取得了不可小觑的成绩。 本文则是围绕着爱尔眼科在2014年成立的“PE+上市公司”型并购基金——前海东方基金进行研究，对该公司在基金成立前后的绩效变化进行探究。本文分为六个部分：首先第一部分对研究背景以及意义等进行阐述，并且对于并购基金的研究现状进行分析总结，提出了本论文的研究思路与内容，第二部分则是对“PE+上市公司”并购基金及并购绩效的相关概念、理论进行展示，以此作为研究的基础开展的基础。第三部分首先对本次研究目标公司爱尔眼科的经营情况以及其设立“PE+上市公司”并购基金的目的进行剖析。在此之后，第四、五部分对前海东方基金绩效的评级体系进行构建，采用事件分析法结合财务指标和DEA模型，分别对该基金为爱尔眼科带来的短期效益以及长期效益进行评价。结果发现该并购基金的成立能够在短期内促进上市公司爱尔眼科业务的扩张，同时使得该上市公司的股票价格快速拉升，实现短期内的超额收益率上涨。此外，“PE+上市公司”型并购基金不但让上市公司爱尔眼科提高了自身的盈利能力，同时也改善了内部的管理，提高了营运能力，促进该上市公司落实了长期的战略规划，但是短期的偿债能力由于资产突然增多呈现出稍微削弱的迹象。最后，通过实证研究，针对性地为上市公司提供了并购基金的策略，通过“PE+上市公司”模式并购基金进行并购提供了一定的借鉴意义。
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