摘要
2020年9月，“双碳”目标的提出为绿色金融的发展提供了新的机遇。作为绿色金融体系的重要一员，绿色债券因其募集目的和资金投向契合可持续发展理念而具备了“绿色”的内涵。这种融合了绿色发展理念的新型债务工具能否为发行企业的价值增长带来助益，不仅影响着市场参与主体的发行和投资决策，也反映出我国绿色金融服务实体经济的能力和水平。 本文以发行绿色债券对企业价值的影响为关注点，选取2016年1月1日至2021年9月30日发行过绿色债券的A股上市公司作为研究对象，运用事件研究法和双重差分法，从股价效应与价值提升两个方面研究了绿色债券对企业价值的影响。研究结果发现:首次发行绿色公司债券会引发上市公司股价的积极反应;发行绿色债券对于以托宾Q衡量的企业价值具有显著提升作用，该提升作用在东部地区、民营企业、采矿业和制造业等5类行业、小型企业中更加明显，而发行人ESG评分对该提升作用的积极影响尚未显现。基于上述实证结论，结合国内绿色债券市场的发展现状，本文从监管方、发行人、投资者三个角度提出了具体政策建议。 通过本研究，有助于理解当前市场上绿色债券发行行为的驱动因素和经济影响，促进企业的转型升级和价值提升;有助于研究绿色金融工具对实体经济的服务效果，提升监管机构的治理效能和决策水平;有助于宣传绿色投资和可持续发展理念，改善投资者的决策能力和长远福利;有助于拓宽我国绿色金融细分领域的理论边界，助力美丽中国建设和“双碳”目标的达成。
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