摘要
近些年来，畜牧养殖类企业的生产规模、产业水平随着经济的发展和居民收入水平的提升而不断发展，并且产量越来越集中于包括牧原股份在内的几家龙头企业手中。但是，由于畜牧养殖业易受国家政策、市场环境以及猪周期波动的影响，因而生产经营活动具有较大的不确定性、且风险难料，使筹资在生产经营中的地位更加突出，它往往会成为一个企业能否持续经营和稳健发展起着决定性因素。 本文以牧原股份为研究对象，分析并梳理了国内外的筹资相关理论。先介绍了行业背景、行业特点及筹资环境，在收集牧原股份财务报表数据、公司公告的基础上，通过牧原股份内源筹资和外源筹资状况分析出牧原股份筹资组合现状。2020年以来，牧原股份的企业规模、资金需求日益膨胀，出现了“存贷双高”现象，其采用的是贷款金额小而次数多的“小步快跑”式短期债券同中长期债券相结合的筹资组合方式，其中以小规模短期债为主频繁地“滚动”式发行债券和偿还债务。在对牧原股份财务状况、同行业企业筹资风险对比的全面分析后，根据优化原则指出了牧原股份存在以下问题：一是负债结构不合理，财务负担偏重；二是筹资组合策略激进，资不抵债风险较大；三是筹资方式单一，资本市场利用不足；四是资金来源稳定性较弱，不能准确匹配筹资需求等问题。为了规避风险、保持竞争优势及实现战略目标，牧原股份应当优化筹资组合设计，包括调整资本结构、促进稳健发展、完善筹资渠道、加强财务风险控制等。为确保筹资组合得到进一步优化，还应采取如下措施：保持主营业务稳定发展，维持资金来源稳定，加强产业布局和规划，完善筹资管理体系。 本文通过研究牧原股份的筹资组合，对指导牧原股份及其它畜牧养殖类企业科学制定筹资规划、规避各种风险等具有一定的现实意义和实践价值。
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