摘要
近年来，随着经济的发展，并购活动也越来越常见。然而由于信息不对称等原因给并购带来了极大的风险，特别是在影视行业中，高风险的并购越来越普遍。为了保护各自的利益，越来越多的企业引入业绩承诺协议这一工具来防范风险。但是业绩承诺是一把双刃剑，运用不佳也会产生一系列的风险，给行业的发展造成不良的影响。论文选取华谊兄弟并购东阳美拉签订业绩承诺这一案例，研究其风险控制情况，为其他企业运用业绩承诺时如何风险控制提供一些启示。 论文采取案例研究法，对其风险控制情况进行了案例研究。首先梳理了文献，分析业绩承诺在并购中的作用，根据对其风险产生的成因的探究，把业绩承诺风险分为前、中、后三个阶段，包括：（1）业绩承诺签订前：目标企业的选择和估值风险。（2）业绩承诺签订过程中：支付方式选择的风险和业绩标准、业绩补偿、业绩承诺期制定的风险。（3）业绩承诺签订后：股价下跌风险、偿债风险等。将其与华策影视风险控制的案例进行比较，更好地说明其存在的风险点，得出华谊兄弟对其业绩承诺风险并没有很好地控制，因而导致了股价下跌、偿债困难、商誉减值的经济后果。综合以上分析得出了以下五点启示：（1）盲目地签订业绩承诺协议可能会适得其反。（2）选择恰当的并购对象是业绩承诺实现的前提。（3）设计合适的业绩承诺条款是业绩承诺实现的关键。（4）加强对被并购方的监管是业绩承诺实现的保障。（5）注重风险控制是业绩承诺实现的必要保证。可以说华谊兄弟业绩承诺风险控制失败的结果为其他企业更好地使用业绩承诺提供了经验教训，对其他企业成功实现业绩承诺、促进资本市场的发展具有重要意义。
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