摘要
分拆上市属于资产重组的一种方式，国外相关研究已经较为丰富。长期以来，我国证监会对分拆上市管控较为严格，指导文件和合适的分拆地点在以往也相对较少，所以，我国证券市场以往分拆上市的案例并不多。2019年7月，我国科创板正式开放，并且我国开始逐渐完善分拆上市相关的政策，在同年12月，正式出台了关于分拆上市相关的政策，这吸引了很多想要分拆上市的公司。而且，科创板在很多方面都具有自己独特的优势，比如制度、政策等。所以2019年后，分拆上市开始在市场上成为了一个热门概念。但是，在这种市场的热情下，我们需要去探究，企业为什么会选择去分拆上市，以及它可能会对母子公司产生什么样的经济后果。所以，本文选择了科创板开板后的第一个分拆的案例，去探讨分拆上市这一行为能给企业带来怎样的经济后果。 本文为剖析微创医疗分拆上市的动机和经济后果，对此次分拆事件进行了详细的研究。首先，对微创医疗及心脉医疗公司进行简要介绍，又简单概括了微创医疗此次分拆上市的具体过程；其次，对微创医疗选择在科创板分拆上市的动机进行了深入探究；然后运用托宾Q值法、事件研究法、以及财务指标等方法对此次分拆上市所产生的效果进行研究，分析此次事件对母子公司产生的经济后果，并提出相应的可行性建议。基于此，本文得出结论： 此次分拆上市满足了最初的分拆动因，扩宽了企业的融资渠道、减少了信息不对称、强化了核心业务。并且在分拆上市以后，股市市场表现良好，企业价值得到提升；投融资能力得到提高，企业研发实力增强；提升资源配置效率，使企业更加专注于核心业务；但是从财务绩效来看，子公司的财务绩效水平明显改善，母公司绩效表现相对较差。总体来说，此次分拆上市在整体上给企业带来了积极的影响。最后，在以上研究结论的基础上，本文根据母子公司的状况，分别提出了相应的建议。对于母公司来说，建议企业制定一个合适的财务杠杆、提高企业营运能力、积极做好战略规划，促使企业长期良性发展；对于子公司来说，建议子公司可以考虑增加财务杠杆、提高资金使用效率、增强资产的运作能力，保持现有的竞争优势。基于此次案例，总结微创医疗分拆心脉医疗的成功经验和不足之处，从企业和投资者角度也得出了一些启示。希望本文可以给那些有分拆意愿的企业和市场上的投资者，提供一些参考意见。
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