摘要
如今，股票回购逐渐成为了资本市场上提升股价、改善公司业绩等方面的有效手段。由于近年来实行股票回购的企业数目大幅上升，对股票回购这一行为的动因和后续的效应进行研究将有着深刻意义。 格力电器在2020年宣布开始进行股票回购，回购股本数量多，回购金额巨大。本文选取格力电器先后三次实施股票回购的相关行为进行研究，采用案例分析法、事件研究法以及财务指标分析法，探析格力电器实施股票回购的真实动机以及该事件之后对企业造成的效果变化。 本文首先对股票回购的概念和相关理论进行介绍，对国内外股票回购动因及其效果相关的研究文献进行梳理与评价。其次，论文介绍了格力电器股票回购的有关情况。再次，论文通过对格力电器股票回购的动因进行分析和验证，从理论上挖掘股票回购的真正动机。此后，论文采用事件研究法和财务指标分析法相结合的方法，对股票回购所产生的市场效应和财务效应进行了研究。研究结果发现:(1)格力电器回购的主要动因有稳定股价、实施股权激励与员工持股计划、缓解代理问题;(2)股票回购后的股价有短暂上升，但随着回购次数的增多效果开始不明显，同时市场效应长期效果不明显;(3)股票回购后，公司的偿债能力有所下降，但对公司的盈利能力和成长能力并未有太大的影响;(4)公司后续的员工持股计划对员工激励效果不佳，且存在向管理层进行利益输送的可能性;(5)公司希望通过股票回购缓解代理问题的目的并未实现。最后，本文依托研究得出的结论针对性地提出建议。要想使股票回购制度更好地发挥其市场功能，不仅需要公司制定出合理的回购方案，还要求投资者理性地判断该行为。另外，监管机构增加监管力度也是为保证股票回购合理实施的关键因素。
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