摘要
国有企业掌握国民经济的命脉，在我国经济中发挥着主导的作用。国有企业改革是当下重要的公司治理问题，经常是“两会”的热议话题之一。钢铁行业作为制造业基础，对国民经济起到重要的支撑作用。B钢铁集团作为特大型国有钢铁企业，对区域经济有着重要的影响。然而，B钢铁集团连年亏损，经营困难。2015年，B钢铁集团负债2600亿，资金链断裂，进行重整。2019年，B钢铁集团通过引入民营资本背景的唐山德龙集团作为战略投资者，进行混合所有制改革。同年，利润总额40亿，取得较好的成效。 本文以现代产权理论与分权控制理论为理论依据，结合混合所有制改革领域的相关研究，运用案例研究法，选取B钢铁集团为研究对象，对其进行的混合所有制改革进行研究。详细分析了B钢铁集团进行混合所有制改革的内外部动因以及选择的路径，并从公司治理、财务管控及研发能力等主要方面分析改革的成效。 通过研究发现，B钢铁集团在实施混合所有制改革后，股权结构得到了丰富，管理效率提升，财务状况扭亏为盈，市场竞争力增强，并得出以下三个结论。第一，B钢铁集团的行业特征与体制矛盾表明其实施混改具有必要性。B钢铁集团财务状况为其混改提供直接动因，体制转化是其迫切需要，国家政策为其混改提供了指引。第二，B钢铁集团选择的混改路径是合理的，符合其战略目标。B钢铁集团引入战略投资者，使用“双平台结构”持股模式，优化了股权结构，提升了公司治理能力。第三，混改更适合B钢铁集团发展。混改解决了B钢铁集团体制转化问题，激发了公司活力，提升了管理效率，实现了盈利。 通过本文研究，还得到四点启示。第一，混改要选择合适的路径。混改路径不具有唯一性，合适的混改路径，是混改成功的关键。第二，优先引入战略投资者。引入新股东时，要优先选择与其业务相关或互补性强的战略投资者，混改效果更趋于预期。第三，创新持股模式。B钢铁集团使用“双平台结构”持股模式，更好的保护了债权人和投资者的权益。第四，深度完善公司治理。混改，初心是为“改”而“混”，实施起来要深度改革，才能取得更好效果。 通过本文的研究，希望能丰富国有钢铁企业混合所有制改革的案例材料，为我国今后国有钢铁企业混合所有制改革提供参考经验。
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