摘要
伴随着国企改革的稳步推进，民营企业和国有企业的取长补短是国企改革的重要内容。之后，从中央到地方陆续出台了多项护航政策，大力鼓励民营企业参与国企混改。再者，由于近些年来我国正处于百年未有之大局，经济下行压力加大，消费需求增长势头大不如前，有效投资减少，大部分民企面临发展困境。个别民企通过积极参与“反向”混改的方式来缓解危机，由此，民营企业参与“反向”混改受到广大学者的关注。石化工程技术服务产业是国民经济的基础性产业，与石油化工行业的发展及其投资情况相辅相成，是我国能源系统的重要组成部分，深受政府的关注。因此，本文选择镇海股份作为案例研究对象，镇海股份作为石化工程技术服务行业具有一定知名度的民营企业，存在一定的典型意义。 首先，本文阐述了我国混改的历史背景，镇海股份参与混改的研究意义，并简要叙述了本文的研究思路、研究框架、研究方法和创新之处。其次，对企业绩效的影响因素、引入国有资本的动因及其绩效影响的相关文献进行了收集梳理。再次，对镇海股份和舜通集团的基本情况进行简单介绍，探寻了镇海股份引入国有资本的历程，进一步分析了镇海股份引入舜通集团的动机及其财务绩效的影响路径。然后，采用事件研究法、财务指标法和EVA指标法分析引入国有资本的市场反应和对企业绩效的影响。得出了以下结论：第一，镇海股份引入国有资本的主要原因是主要股东持股比例较为接近，存在控制权不稳定的风险以及在国企混改提速的同时，反向混改成为大势所趋，镇海股份位于浙江省，正是反向混改的前沿地区。第二，引入国资有利于稳定企业管理层，促进股权多元化，国有股东入驻董事会改善企业治理结构。第三，引入国资对企业绩效起到一定的积极作用，市场对这一事件的反应良好，在一定程度上提升了企业的短期偿债能力和盈利能力。 最后鉴于上述的结论，文末建议参与反向混改的民营企业在选择合作对象时，要以战略发展需要为导向。在混改的过程中，要重视业务资源的整合，依托国企的背景优势，加大研发投入，通过提高企业的技术创新能力，增强企业的市场竞争力，实现国民共进，协同发展。此外，还要持续跟踪混改的效果，时刻关注混改后企业发生的各种变化。
NETL