摘要
近年来，我国不断深化混合所有制改革，增强不同产权资本间的互动，国有资本参股民营企业成为趋势之一。同时期，政府重拳出击治理水污染，“水十条”、《关于修改〈中华人民共和国水污染防治法〉》的接连出台、规模7000亿元的水污染治理储备库的建设，均表明了我国政府对于水污染治理的决心和实力，也让投资者看到了环保行业的巨大市场。于是，在多方因素助推下，民营环保企业一夜成为股票市场的“香饽饽”，吸引了包括国有企业在内的各类投资方。 然而，国有股参股对民营企业价值实现的作用如何？这需要采用合适的方法对民营企业在接受参股前后企业的价值进行衡量和比较。EVA动量方法建立在EVA企业价值评估方法之上，不仅更大程度上维护了股东利益，还摆脱了规模限制，还原企业真实价值的同时，使价值评价结果具有不同行业、规模企业间的可比性。因此，本文选择环保行业中的民营企业——碧水源作为案例企业，运用EVA动量方法探究国有股参股对碧水源价值创造效率的影响，并在进行影响效果和影响路径探究时，借鉴和使用了EVA动量对价值创造效率的分解思路。 本文通过研究发现：在影响效果和路径方面，国有股参股通过促进碧水源生产运营效率的提升和市场盈利效率的稳定，实现了企业价值创造效率的提升。在方法应用方面，EVA动量方法对企业价值创造效率的衡量具有较强的适用性，不仅有助于反映企业真实的价值创造情况，还能够通过运用效率分解思路，进行影响路径的探究。本文的创新点在于：一是研究角度较新，文章研究混合所有制改革背景下民营企业参与混改对民营企业自身的影响。二是研究方法较新，文章用EVA动量衡量企业的价值创造效率，并运用EVA动量对价值创造效率的分解思路，丰富了价值评价指标领域的理论文献。本文的研究意义在于：一方面，文章研究混合所有制改革背景下国有股参股对民营企业价值创造效率的影响，为深化国有股参股民营企业这一混合所有制形式提供案例参考。另一方面，文章运用EVA动量方法对碧水源的价值创造效率进行了测算和影响路径分析，为今后其他企业使用价值创造效率用以评价企业业绩提供方法借鉴。
NETL