摘要
为了应对全球气候变暖，各个国家和地区推出了碳限额与交易、碳税等政策以限制企业的碳排放，同时，消费者环保观念不断加深，对低碳产品的需求日益增多。这些外部环境的变化增大了企业低碳生产的压力。然而，低碳技术开发与投入往往需要大量的资金支持，这将会加大企业广泛存在的资金短缺问题。基于此，本文从碳限额与交易、碳税两种视角出发对资金约束制造商的定价、减排与融资等决策进行研究，为制造商的低碳技术投入决策与融资选择提供参考。本文的主要工作与重要研究结论如下： 首先，以碳限额与交易政策为背景，构建零售商主导、制造商跟随的斯坦克尔伯格博弈模型，分析有无低碳技术投入两种情形下制造商不同的融资模式，探讨不同融资模式对制造商、零售商最优决策与利润的影响，并对比分析了不同的融资模式以及低碳技术投入前后供应链企业的利润变化。研究发现：投入低碳技术总是可以使制造商、零售商受益，可达到双方共赢。银行融资和买方融资会降低制造商减排的积极性，而股权融资会提高制造商减排的积极性。对于生产资金不足的制造商而言，将只考虑银行融资和买方融资，而不考虑股权融资。对于生产与减排资金不足的制造商而言，应根据银行利率、买方融资利率、持股比例三者之间的大小关系和自有资金综合判断选择何种融资。 其次，以碳税政策为背景，在零售商主导的低碳供应链中，探讨不同低碳技术投入情形下制造商的融资模式，得出不同融资模式下的博弈均衡解，分析不同融资模式对供应链企业决策与利润的影响，进一步比较了不同的低碳技术投入决策与融资策略。研究发现：投入低碳技术总是有利于零售商的，但不一定总是对制造商有利，这是由不同的融资方式引起的。此外，股权融资可以促进制造商减排，买方融资会降低其减排积极性，银行融资则不一定降低其减排积极性。同样的，生产资金不足的制造商应根据融资利率和自有资金来选择银行融资或买方融资，生产与减排资金不足的制造商应综合考虑自有资金、银行利率、买方融资利率、持股比例等多种因素来选择融资方式。
NETL