摘要
近年来，社会主义市场经济的发展日新月异，企业间并购活动也是层出不穷。企业通过并购方式实现转型升级、新技术获取、扩大生产经营。企业并购后往往会提升企业绩效，增强企业综合实力。然而，存在某些企业高管、大股东为实现企业目标选择高额溢价进行并购。高溢价并购能否达到企业的预期目标是不可预测的。一般而言，企业高溢价并购伴随高业绩承诺、产生高额商誉。商誉作为一项无形资产，未来有减值的可能，商誉减值极大程度将会拖累企业业绩，甚至造成亏损;业绩承诺能否顺利完成也是影响企业高溢价并购是否成功的关键因素。那么在现实中高溢价并购到底会产生怎样的影响，高溢价并购能否在并购过后有效地提升企业绩效值得研究。 本文基于以上背景，选取深圳奋达科技股份有限公司作为研究案例。深圳奋达科技有限公司在2015至2017年度两次高溢价并购，满足本文案例研究标准。希望通过本次案例研究探究企业高溢价并购对企业绩效的影响。本文首先通过企业信息披露获取上市公司相关并购信息，进行汇总梳理。其次，分析奋达科技连续两次高溢价并购对企业绩效的影响，主要从市场绩效、财务绩效、企业价值三部分进行分析；最后一部分探究企业高溢价并购对企业绩效影响的机理分析，即对企业绩效影响的路径分析。 通过对企业数据整理、分析，我们得到结论：深圳奋达科技有限公司两次连续高溢价并购对企业绩效的影响应从长期和短期分开来看。首先从短期看，奋达科技高溢价并购对市场产生了良好的刺激，短期内提升企业股价，但是这种提升效果存在递减特征，奋达科技第二次高溢价并购对企业股票的提升效果明显低于第一次并购。其次，从长期看，奋达科技连续高溢价并购并没有达到企业预期效果，后期企业业绩被拖垮，企业盈利能力下滑，最终被证监会处以“退市警告”，威胁到企业正常发展，损害企业长期绩效。
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