摘要
近年来，随着新型网络技术、人工智能技术在中国快速发展，网络直播产业在互联网产业中迅速崛起，网络直播企业价值评估的市场需求也越来越多。但是，网络直播企业与一般的互联网企业有很大的不同，市场上常用的企业价值评估方法对网络直播企业进行评估存在缺陷，因此研究适合网络直播企业价值评估的方法具有重要意义。当前，我国对网络直播企业价值评估的研究大多是从企业的现金流角度出发，忽视了行业、用户和技术等非财务因素的影响，因此，本文在充分考虑非财务因素的前提下，对其评估方法进行了优化。 市场法和收益法是目前市场上普遍采用的评估方法，市场法的应用需要活跃的市场和大量的可比对象，但网络直播企业缺乏相关市场数据；而对于收益法来说，大多数直播企业处于亏损状态，这两种评估方法在网络直播企业价值评估中都存在一定的不适用性。为此，本文首先从网络直播企业的界定、盈利模式、行业特征等方面对其进行分析研究，对多种企业价值评估方法进行梳理，认为EVA法更适合对网络直播企业的基础价值进行评估，并提出利用灰色预测模型进行EVA值的预测，以提高EVA值的预测精度。其次，从不同视角选取具有适用性、合理性的非财务指标，构建了非财务因素指标体系，运用直觉模糊层次分析法和模糊综合分析法相结合的方法，对各指标进行权重计算，并对其进行一致性检验。最后，根据上述步骤，建立了完整的网络直播企业价值评估模型，将该评估模型引入到真实的案例中，选择斗鱼直播作为本文案例研究对象，将评估结果与评估基准日的市值进行比较分析，验证模型的合理性。 研究结果表明：“财务+非财务”的评估思路可更充分地反映网络直播企业的价值；财务角度方面，认为基于灰色预测模型的EVA估值法可真实地反映企业基础价值；非财务角度方面，网络直播企业应考虑用户价值、企业创新能力、企业定位、企业外部环境、生态协同这五大因素；在确定非财务因素的权重时，可采用直觉模糊层次分析法来降低指标赋权的主观性。
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