摘要
近年来，政府接连出台并购政策，促进文化产业发展。影视企业间的并购重组能够快速有效地扩大企业资产规模、优化企业业务架构、增强企业的竞争力，但其也伴随着风险。随着行业并购规模的不断扩大，在行业的横向并购中标的企业估值与交易对价偏高似乎成为影视行业的新常态，其主要原因是鉴于行业自身的特点：轻资产以及不可辨认无形资产占比较大，在并购时往往无法准确地对标的公司进行估值，从而引发部分并购产生的高额溢价，而高溢价往往伴随高风险。本文以一家影视公司高溢价横向并购为案例，结合理论分析与案例分析，探讨影视行业并购高溢价的原因及风险，为未来影视行业并购的战略制定及相关风险防范提供建议。 本文首先介绍了论文的研究背景、意义、主要内容以及研究方法，同时阐述了国内国外对此方面的研究情况，界定了企业并购、高溢价并购、并购风险、商誉及商誉减损值等相关概念，以及本文研究的理论基础；接下来对案例双方进行概况介绍，总结出M传媒并购D传媒的动机主要有留住核心人才、整合优势资源等；然后剖析案例并购过程，并从估值风险、融资支付风险、协同整合风险、商誉减值风险等多个角度分析其并购风险；并根据文中提及的高溢价风险，对企业提出相关建议，诸如理性合理对被并购企业进行估值、理性签订业绩补偿合约、合理选择支付方式、加强并购后的资源整合、商誉减值信息披露规范化等。 本文通过研究实现以下几个目标：首先，分析企业的并购动因，研究企业的并购动机以及实施高溢价并购的成因等；其次，通过研究实际案例，结合企业并购流程中存在的问题，分析出高溢价并购前、中、后期存在的风险，为投资者识别相关风险提供建议；最后，结合影视行业特征提出了风险防控措施，希望为日后的影视行业并购提供参考。
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