摘要
营运资金是维持企业正常运转的“血液”，营运资金管理在企业财务管理中有着重要的作用和地位。近年来学者们逐渐将传统的营运资金管理与渠道管理理论、供应链管理理论、客户关系管理理论相结合，其中最具代表性的是学者们提出的渠道视角下的营运资金管理体系，体现了营运资金管理的业财融合新思路。随着中药行业的竞争逐渐激烈，高效的营运资金管理对于中药企业而言十分重要，且中药企业所处产业链也独具特色，相应地其渠道视角下的营运资金管理也存在一定的特殊性。T公司作为我国A股上市中药企业中一家专注中药主业发展的老字号企业，近年来在快速扩张的过程中陷入了营运资金管理的困境，本文基于渠道视角，以T公司为案例研究对象，在分析企业营运资金管理现状的基础上总结其营运资金管理存在的问题及成因，并提出相应的营运资金管理优化建议。 首先，本文利用渠道视角下的营运资金管理绩效评价体系，结合对比分析法，对T公司的营运资金管理现状进行剖析，发现企业经营活动营运资金管理中存在着采购渠道原材料周转负担较重，生产渠道在产品及其他应收款滞留严重，销售渠道资金规模管控失控等问题；而理财活动营运资金则存在短缺风险。进一步挖掘问题成因，发现T公司采取原材料提前储备策略且效率较低是原材料周转能力下降的直接原因，渠道视角下本质是企业与供应商之间渠道关系松散；生产渠道内企业推动式生产模式备货效率低，生产技术研发投入比重低，其他应收款流向分散且支取自由度高；销售渠道中企业依托OTC渠道快速扩张的同时渠道维护成本居高不下且渠道控制力逐渐下滑，企业信用政策宽松且应收账款管理水平不佳，合资渠道开发及运营效率较低，现有产品结构下销售增长乏力；理财活动中企业依赖外源融资，筹资手段较为单一且债务期限结构偏短。 基于上述问题及成因，本文提出优化建议如下：（1）采购渠道关系管理方面：构建“公司+合作社+农户”类双向混合一体化采购模式及成立供应商战略联盟，从而降低原材料提前储备成本，优化中药材供应保障机制。（2）内部生产渠道业务流程优化方面：通过推拉结合式灵活排产计划降低存货沉淀，推进中药传统生产工艺的智能优化。（3）加强其他应收款的统筹监管，规避潜在的资金流失风险。（4）销售渠道结构设计方面：合理整合现有分销及零售渠道，利用多元化分销手段提升渠道控制力。（5）销售渠道关系管理方面：完善信用政策并加强应收账款精细化管理，搭建合资销售渠道经销商筛选机制、提高企业经营参与度并优化渠道激励手段，提高对终端消费者需求敏感性并丰富产品品类。（6）丰富企业筹资手段以改善债务结构，利用供应链金融及时补充流动资金。
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