摘要
十八届三中全会以及党的十九大都提出要积极发展混合所有制经济。随着混合所有制经济改革的推进，学术界对混合所有制改革的研究也不再局限于国有企业，部分学者将研究视角转向以民营企业为主体引入国有资本的逆向混合所有制改革。事实上，不论是十九大提到的要从整体上激发各类市场主体活力，还是十四五规划中强调的民营经济是推动经济长期高速发展的重要主体，都不难看出民营企业是促进我国经济发展的重要组织群体，因此，推动民营企业的发展是国家经济发展必不可少的一环。 与其他行业相比，环保行业存在较高的资金壁垒、技术壁垒和资质壁垒。同时，环保事业兼具经济性和公益性，对我国实现可持续发展起着不可替代的作用。因此,本文选择大气治理层面的龙头民营企业——清新环境作为研究对象。首先，本文基于现有学者对环保行业的研究，引出了环保行业的产业环境、经营状况等特征，为后文分析清新环境引入国有资本定下基调;其次，基于现有学者对民营企业进行逆向混改的研究，分别介绍了清新环境引入国润环境的动因。最后，从财务及非财务层面对清新环境实现逆向混改后的效果进行研究，并针对混改过程中存在的问题提出相应的建议，以更好的推进我国逆向混改事业的发展。 研究发现，对于清新环境原有的最大股东世纪地和而言，主动出让股权的动因主要是基于缓解高股权质押，以及破解清新环境融资难题、推动业务转型;而对国润环境而言,选择入主清新环境则更多的是出于优化产业布局方面的考虑。2019年4月，世纪地和与国润环境签订股权转让协议书，标志着国有资本正式入主清新环境，在此后3年，清新环境确实在治理结构、融资能力、创新能力、长期绩效方面取得很大改善，同时，也成功实现产业的转型升级，可以说，此次逆向混改给清新环境带来了诸多优势。 然而，也要看到清新环境在实现逆向混改的过程中，也受到一些负面影响，如国有资本方要求其承担更多的社会责任、以及国有资本方与民营企业之间的整合问题。因此为更好的推进逆向混改，需要国有方和民营企业在事前做详细调查，事后做好整合工作，并且民营企业自身也需要精耕细作，提高业务竞争力，树立良好的企业形象，以最终实现企业的可持续发展。 本文的贡献主要体现在:第一，着眼于民营企业引入国有资本的逆向混改模式,丰富了混合所有制改革的思路。第二，关注关系国民安全以及社会可持续发展的环保行业，从而能够为环保行业的发展提供有益借鉴。
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