摘要
随着我国资本市场的不断发展和完善，借壳上市这种特殊并购重组方式逐渐成为企业登陆资本市场的重要途径之一。出于对交易双方权益的维护、对中小股东利益的保护,业绩承诺逐渐应用于借壳上市的并购重组交易之中。然而，业绩承诺的应用效果并不乐观，在实际应用中，交易双方常会出于各种压力签订高额的业绩承诺，而高额的业绩承诺又为承诺方的盈余管理行为埋下隐患，盈余管理会为相关方来带怎样的影响、如何防范企业过度盈余管理，此类问题值得进一步研究。 本文基于业绩承诺视角研究了中公教育借壳上市的盈余管理行为。首先，对研究背景、目的及意义进行阐述，就借壳上市、业绩承诺、盈余管理，以及其间相互关系的国内外研究成果进行综述，并以信息不对称理论、信号传递理论、委托代理理论和契约理论作为理论基础，运用文献研究、案例分析、比较分析等方法进行分析。其次，对中公教育借壳上市的案例进行了介绍，并从借壳上市和业绩承诺两个角度分析了中公教育进行盈余管理的动因。然后，借助截面修正Jones模型对中公教育的盈余管理程度进行分析，根据模型测量的结果进一步探讨中公教育盈余管理的行为以及影响。通过研究发现:高额业绩承诺会导致企业的盈余管理行为;借壳上市通过业绩承诺间接引发企业的盈余管理行为;过度盈余管理不利于企业长期发展，会损害企业相关方及投资者的利益。最后，基于分析内容与研究结果，从内外部两个维度对防范业绩承诺下借壳上市公司过度盈余管理这一行为提出建议和启示，期望能对未来借壳上市交易方以及监管方应对此类问题提供一定的思路参考。
NETL