摘要
“二十大”报告指出，我们要推进建设美丽中国，加快绿色生活方式建设，发展绿色低碳产业，倡导绿色消费，促进人与自然和谐共生。我国已将“碳达峰、碳中和”纳入国家重大战略，并作出一系列顶层设计和安排部署。《2030年前碳达峰行动方案》于2021年10月发布，旨在达到“力争2060年前实现碳中和”的宏伟目标。要实现这一目标，既需要对市场进行产业结构调整、优化能源结构提高单位效能并且推进碳市场建设，另一方面，金融政策对于促进碳排放也有着很重要的作用。绿色债券是中国绿色金融体系建设的组成部分，它既体现了“金融服务”的理念，又具备“绿色生态”的实践性，为社会发展提供了有力支撑。作为一种“绿色金融”产品，绿色债券与传统银行信贷不同，其主要特点是具有较强的环境效益。中国政府积极推动绿色债券市场的发展，以促进资金投资环境保护领域，实现可持续发展。 本文结合中国债券信息网、CSMAR 数据库以及 Wind 数据库，收集了2016-2021中国上市公司所有在境内发行的绿色债券，最终得到 76家上市公司发行的208只绿色债券作为样本，选取了华证ESG评级作为解释变量，进行了实证研究，深入探讨了ESG评级是否会对绿色债券的发行利差造成影响。研究结果发现：ESG 评级越好的公司发行绿色债券时的信用利差也就越低。经过深入研究，我们发现，在股权集中度较低的公司中，ESG 评级对绿色债券发放利差的作用更为显著，而在国有企业中，ESG 评级对绿色债券发放利差的作用要比非国有企业更为突出。经过机制分析，我们发现ESG评分越高的公司，其信息不对称程度就越低，审计质量也会更高，创新能力也会更强，这样一来，公司发行绿色债券的利差就会大大降低。最后，经过两阶段最小二乘法（2SLS）和替换主要解释变量的方法进行了稳健性检验，以保证文章所得结果的可靠性。本文得出了三个重要的结论：（1）政府应当采取有效措施，加强对绿色债券市场和ESG投资理念的监管，完善相关监管体系，以确保其可持续发展。（2）ESG 评级可以作为一个重要的参考指标，有助于投资人和公司相互之间建立信息共享，进而减少信息不对称问题；（3）从企业角度出发，可以积极的提升自己的ESG表现，通过发行绿色债券进一步降低企业的融资成本，提高企业在市场上的认可度。
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