摘要
商业信用融资是指，在与供应链上游企业的交易活动中，供应商向企业供给产品或原材料时因延期收取款项所形成的短期信用债权。作为金融体系还不尽完善的新兴市场国家，我国金融市场中存在着一些“融资难、融资贵”和银行信贷歧视的问题，这是我国企业实现高质量发展过程中所不可避免的、必须要解决的难题。作为一种低成本、易获得的非正式融资渠道和公司战略的重要组成部分，商业信用融资对企业的生产活动和经营活动都发挥着重要作用。数字普惠金融的发展以互联网、人工智能、区块链、大数据等数字化技术的发展为基础，打破了传统金融机构在时间和空间上的限制，使得金融的便利性普惠到更多的群体，拓宽了企业的融资渠道，降低了金融服务成本，缓解了企业的融资约束，较低的融资约束更好地保障了企业的正常经营活动，进而使得企业在与供应商的交易活动中更容易获得商业信用融资。 本文以长尾理论、信息不对称理论、金融排斥理论为基础，选取2011年至2019年的全部A股上市公司作为研究样本进行实证研究，得到结论如下：（1）数字普惠金融的发展对商业信用融资存在着显著的正向促进作用。（2）本文通过异质性分析发现，与东部经济发达地区相比，经济较落后的中西部地区的企业对数字普惠金融的依赖性更强，数字普惠金融的发展更加显著地促进了中西部地区企业的商业信用融资；相较于竞争程度低的行业，数字普惠金融更能促进行业竞争程度高的企业的商业信用融资；相较于供应商集中度低的企业，数字普惠金融更能促进供应商集中度高的企业的商业信用融资。（3）本文通过作用机制检验研究了数字普惠金融的发展是通过何种渠道对商业信用融资产生影响的，结果表明，数字普惠金融的发展多样化了企业的融资渠道，提高了企业资金的可获得性，融资约束得到缓解，企业经营更加稳健，企业的商业信用融资得到发展。 在以上理论分析和实证分析的基础上，本文提出四点具备可行性的政策建议：（1）完善数字化基础设施，推动数字普惠金融发展；（2）促进区域间数字普惠金融协调发展；（3）促进传统金融机构数字化转型，同时培育新型金融机构；（4）完善数字普惠金融监管体系。
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