摘要
近年来，随着经济的高速发展，带来的副作用也逐渐凸显，环境问题突出和气候变暖急需解决，低碳发展也正式走进人们的视野。绿色金融隶属于金融系统，目的是推动绿色发展，作用机制是借用金融工具使得经济发展的同时达到保护环境的效果，推动绿色产业的开拓，实现经济的高质量发展。绿色债券作为绿色金融的一种融资方式，兼顾“绿色”与“债券”两种特点，为绿色环保项目融得资金。绿色债券的发行促进企业从环境（Environment）、社会（Social Responsibility）和治理（Corporate Governance）（简称ESG）三方面做出改善，ESG在投资决策中的重要性也逐渐提升。绿色债券的发行能否对企业价值产生影响，ESG 视角下该如何看待绿色债券的发行也成为一个疑问。因此，本文将深入探究绿色债券的发行对企业价值的影响效果，并从ESG的视角入手，即从环境绩效、社会责任和公司治理的角度研究绿色债券发行对企业价值的影响路径，为企业绿色发展提供新思路。 本文在前人的研究基础上，先探究绿色债券的发行对企业价值的影响，再分别探究环境绩效、社会责任和公司治理对企业价值产生的影响。本文选取2015 年1月至 2021 年12 月为样本期间，发行绿色债券的企业作为实验组，其他企业作为对照组，研究发现，企业发行绿色债券有利于企业价值的提升；国有企业发行绿色债券对企业价值的提升效果更明显；制造业企业发行绿色债券可以显著提升企业价值；中西部发行绿色债券对企业价值的提升效果比东部明显；非绿色金融政策区域发行绿色债券对企业价值的提升效用更大；环境绩效、社会责任和公司治理在企业发行绿色债券和提升价值之间均起到显著的中介效应。 针对上述研究发现的问题，本文将从国家层面和企业层面提出以下针对性建议：国家应加强政策引导，激发绿色金融政策活力；同时加强对环境的监管和治理，树立绿色投资理念；提高对第三方机构的认证水平，规范认证业务；最后是鼓励多种所有权企业和不同行业的企业参与绿色债券的发行。企业要提高信息披露水平，定期向投资者和社会公布相关信息；同时树立正确的环保意识和理念，并且培养社会责任投资理念，增强对绿色债券投资的认可度。 由于我国绿色债券市场仍处于发展阶段，对于绿色债券发行与企业价值之间关系的实证研究较少，并且尚未有学者从 ESG 视角出发，因此本文的研究在一定程度上丰富了该领域的探讨，有助于企业和第三方机构以及其他利益相关者更好的理解绿色债券市场，对我国绿色债券发展的相关决策提供重要参考意义，在实现“碳达峰”“碳中和”目标的路上促进绿色金融的发展。
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