摘要
体育用品行业在我国起步较晚，2008 年北京奥运会前后，国家大力推行全民健身运动，推动我国体育用品行业进入高速发展期，各大品牌迅速扩张。然而，近乎疯狂的扩张使各体育用品企业遭遇库存危机，导致不同程度的亏损。历经这段振荡期后，多数体育用品企业开始调整自身经营策略，努力走出困境。 论文基于上述背景，选择我国体育用品行业的龙头企业——安踏集团作为案例对象，对其并购Amer Sports的事件展开研究。安踏并购Amer Sports是我国体育用品行业最大的一次跨国并购案，此次跨国并购对安踏集团的企业绩效产生何种影响，将具有重要的研究意义。 论文首先采用事件研究法，计算安踏并购Amer Sports事件窗口期内的累计超额收益率，再采用财务指标法，从盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力四个维度计算分析，结果显示：从短期绩效看，安踏集团的市场价值表现出了向下波动的趋势，个股收益率低于整体市场的收益率，累计超额收益率在事件窗口期内始终小于0，说明安踏集团在并购时并不被投资者看好，并购Amer Sports在短期价值上产生了负面影响；从中长期绩效角度看，虽然并购占用了大量现金流，使企业自身偿债能力有所下降，营运能力受到制约，但盈利能力总体上保持上升；Amer Sports 在安踏的帮助下，在中国市场的表现突飞猛进，自身盈利能力和营运能力都获得质的飞跃，虽然在快速扩张中偿债能力有所下降，但企业的发展潜力巨大。 论文最后基于上述结论，提出了体育用品企业在进行并购时需要注意的问题和改进方法。
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