摘要
随着资本市场的不断发展，并购重组已成为国家经济社会发展的关键因素，不仅可以帮助国有企业实现转型升级，还可以为“中国制造2025” “一带一路”、供给侧结构性改革提供有力支撑，并且受到了资本市场的广泛关注，并购重组活动也日益活跃。在国家政策的支持下，我国医疗器械企业纷纷加入并购浪潮，使得我国医药企业并购交易额持续攀升，许多并购交易活动也产生了高额的商誉，甚至商誉占企业净资产比例超过50％。但当国家政策环境发生改变，宏观经济运行低迷时，高额的并购溢价也会导致企业爆发商誉减值风险。受新冠疫情影响，国家颁布的集采政策和停滞的经济发展也给我国医药行业的发展带来了较大的影响。 论文旨在通过对A股市场商誉问题的深入分析，探讨商誉高估和大规模减值的根源,并提出可行的解决方案。论文通过选取蓝帆医疗作为研究对象，并对其巨额商誉减值的原因及其带来的经济影响进行了详细的探讨。经过深入的分析，发现导致蓝帆医疗发生商誉暴雷的因素为公司采用收益法对被并购方资产进行评估容易造成高估值，增加支付溢价率;股份支付方式容易造成高对价以及业绩承诺不合理。通过对蓝帆医疗案例更加深入的分析，还发现商誉减值亦有较强的人为因素，其中较为突出的是第三方审计机构在并购完成后的监管工作不到位、相关部门对企业重述行为的监督不力以及掺杂人为因素的盈余管理手段也是造成未来商誉大幅减值的重要客观原因。同时，在新冠疫情的影响下，企业外部宏观经济的下行也是导致蓝帆医疗发生商誉减值的重要外部因素。此外,论文从股票市场、财务绩效和非财务绩效三个角度出发，分析商誉大规模减值对企业及其利益相关者带来的影响，研究表明商誉减值会使得企业盈利能力下降，偿债能力出现短期不足，导致企业财务协同及经营协同效应不明显，其营运能力以及可持续发展能力也受到商誉带来的负面效应。同时，高额的商誉减值导致公司的股票市场波动，股价下跌，并且对股东和债权人权益等非经营因素产生了消极影响。最后，论文针对蓝帆医疗商誉减值问题提出了建议，如企业采用分布式并购，合理设置对价支付方式，谨慎签署业绩补偿协议以及外部监督机制的完善与改进。 尽管当前A股商誉规模有所下降，但总体仍然较大，商誉减值风险仍然较高。论文旨在通过对商誉相关问题的研究，为那些面临类似问题的企业提供实际参考，从而实现理论与实践的有机结合。
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