摘要
当前，我国经济正处于关键转型阶段，金融业发展与运行亦进入了重大转变时期。在经济高速增长阶段被掩盖和忽略的金融风险隐患逐渐显现，金融市场已经成为了不容忽视的风险源，为此，政府在多次会议中强调要“坚决守住不发生系统性金融风险的底线”。习近平总书记也曾深刻阐述了经济是肌肤，金融是血脉，金融稳则经济稳的重要论述。在此背景下，本文对实体经济增长对系统性金融风险的影响进行研究，对推动实体经济增长，缓解系统性金融风险具有重要意义。 在已有的研究之上，首先，分析了我国实体经济与系统性金融风险的典型特征。然后，采用熵权法对技术创新进行测度分析，采用金融压力指数法对系统性金融风险进行测度分析，在此基础上，建立面板固定效应模型研究实体经济增长对系统性金融风险的影响，分析虚拟经济膨胀在实体经济增长抑制系统性金融风险的中介作用以及技术创新在实体经济增长抑制系统性金融风险中的调节作用。最后，按照中国各省（自治区、直辖市）的发达程度进行划分，对技术创新视角下的实体经济增长对系统性金融风险的影响进行区域异质性分析。 本文的主要结论为：（1）实体经济增长能够抑制系统性金融风险。（2）作用机制显示，虚拟经济膨胀在实体经济增长抑制系统性金融风险中发挥中介效应。（3）技术创新在实体经济增长抑制系统性金融风险中具有调节作用。技术创新能够能够进一步提升实体经济增长抑制系统性金融风险的效应。（4）发达地区技术创新有助于实体经济增长缓解系统性金融风险的效应进一步释放，而欠发达地区这一效应并不明显。基于研究结论本文提出以下建议：首先，金融回归服务实体经济，结构性金融工具要支持创新推动实体经济高质量发展，形成实体经济与金融支持良性互动；其次，增强实体企业盈利能力，合理减轻企业的税费负担，优化营商环境，建立和完善降成本工作的推动机制；最后，进一步规划和推动“科技创新2030－重大工程”建设，提升科技创新能力，推动技术创新和实体经济的深度融合。
NETL