摘要
在国际形势错综复杂，气候危机愈演愈烈，“灰犀牛”效应大行其道的背景下，深化“双碳”意识，践行“双碳”目标势在必行。企业作为践行“双碳”目标的排头兵，在开展绿色创新活动过程中，离不开金融市场的支持。随着我国资本市场发展，ESG投资理念不断深化，机构投资者通过践行ESG投资理念，积极参与上市公司治理，能够助力企业绿色创新。现阶段，研究机构投资者ESG投资对企业绿色创新的影响及其作用机理，具有一定的理论意义与现实意义。 本文以2017-2021年A股1794家上市企业为研究对象，主要就机构投资者ESG投资对企业绿色创新影响的理论基础及其作用机理进行介绍和分析，并通过相关指标测算分析了我国机构投资者ESG投资和企业绿色创新现状，随后运用固定效应模型实证分析了机构投资者ESG投资与企业绿色创新间的关系。实证结果表明:第一，机构投资者存在增持短期绩效差但ESG评分高的企业，减持短期绩效好但ESG评分低的企业，表明机构投资者持股存在ESG偏好，即存在机构投资者ESG投资行为;第二，机构投资者ESG投资在整体上对企业绿色创新具有促进作用，其中压力敏感型机构如券商、保险等，对企业绿色创新作用不明显，而压力抵抗型机构投资者对绿色创新有正向促进作用;第三，融资效率在机构投资者ESG投资作用于企业绿色创新中发挥中介作用，机构投资者ESG投资能够提高企业融资效率进而促进企业绿色创新。 基于上述研究结论，提出以下建议:第一，鼓励与支持机构投资者践行ESG投资理念，提高ESG在机构投资者投资决策中的重要程度;第二，鼓励机构投资者在投资决策中关注ESG等长期价值指标，不局限于短期盈利，积极参与企业治理，做好监督人角色，促进企业绿色创新;第三，应强化对压力敏感性机构投资者的监督，鼓励与支持压力抵抗型机构投资者在企业中拥有更高话语权，保证机构投资者的独立性从而充分发挥有效监督作用;第四，企业发展应关注环境、公司治理与社会三个维度，打造ESG名片，吸引市场中机构投资者的关注，以求合作共赢。
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