摘要
国家统计局报告显示，2021年我国居民人均可支配收入实际增长达8.1%，快于经济增长速度。家庭的可支配收入水平逐步提高，家庭资产规模也随之扩大。合理的家庭资产配置结构，有利于降低系统性风险，缩小社会的贫富差距，优化社会资源配置，让实体经济更为稳定地运行，如何进行合理有效的资产配置成为了社会经济所关注的重点。同时，伴随着我国家庭财富水平的不断提升和生活水平的发展，家庭的负债规模也随之扩张，各类形式贷款的层出不穷，极大地改变了居民的消费和储蓄习惯，影响了家庭的资产配置状况。因此，家庭信贷状况对资产配置的影响是不容忽视的，本文将探究信贷约束对我国家庭资产配置的影响。 本文首先对相关文献及理论进行了归纳总结，其次对信贷约束和家庭资产的关系进行分析并提出研究假设，接着统计分析我国信贷市场的发展状况和家庭的资产结构特征以及受信贷约束的情况，在此基础上利用中国家庭追踪调查（CFPS）2018年的微观数据，通过建立Probit模型和Tobit模型，分别就家庭的各类资产参与度以及各类资产比例进行实证检验，论证了信贷约束与家庭资产配置之间的关系，随后根据城乡差异和区域差异做异质性分析，得出以下几点结论：（1）我国家庭的资产结构以实体资产为主，其中占比最大的是房产，金融资产以储蓄为主，对风险资产的参与度较低，受到信贷约束的家庭占比近34%；（2）信贷约束对家庭现住房、其他住房、现金存款以及金融产品均有显著的负向影响，对经营资产、借出款有显著的正向影响。受到信贷约束的家庭会显著降低家庭对现住房、其他住房、现金存款、金融产品的持有概率和持有比例，同时会增加经营资产和借出款的持有概率和比例，说明信贷约束并非是造成我国家庭高储蓄率的原因，且信贷约束会严重阻碍家庭参与房产市场和金融市场；（3）信贷约束对家庭资产配置的影响，存在明显的城乡差异和区域差异。最后根据研究结论提出以下政策建议：（1）优化家庭资产结构，弱化房产对于家庭资产结构的重要性；（2）推进金融创新，加强市场监管，构建良好的信贷市场和金融市场环境；（3）保持物价稳定，提升就业，提升家庭的可支配收入水平；（4）丰富居民理财知识，提高居民金融素养；（5）注重弱势地区的金融普及，缩小地区差异。
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