摘要
房地产业是我国的长期支柱型产业，对国民经济有着重要影响。过去20年间，房地产业的发展存在高杠杆、高负债、高周转的三高特征，其特殊性决定了该行业的高风险性。近期，在宏观经济环境、行业环境的影响下，多家房企接连爆发财务危机，对我国国民经济的稳定发展造成了较大负面影响。因此，如何及时发现并辨别房地产企业资金链条中存在的风险，及早采取果断措施避免企业陷入财务危机，已成为我国房企亟待解决的问题。 恒大集团的财务危机事件是当下房地产财务风险的典型代表。鉴于此，本文以恒大集团这一代表性企业作为研究样本，通过财务危机、资金链和风险预警的相关理论建立研究框架。首先，本文收集并分析了恒大集团在资金的筹集、使用和回流三个阶段采取的相关措施及影响后果，深刻解读恒大集团财务危机产生的原因。然后创新性地结合熵值法与功效系数法，从债务风险、盈利能力、经营增长、资产质量四个方面构建了一套财务风险评价模型，将该模型运用到恒大集团的财务风险评价中，测算其财务风险等级，进而对测算结果进行分析。最后，综合财务风险评价的结果，从资金的筹集、使用与回笼三个方面提出了防范恒大集团财务风险的具体对策。 结合定性与定量研究，本文分析得出恒大集团财务危机的核心原因和根本原因：核心原因是资金使用不当，过度扩张；根本原因是资金筹集过多、过度负债。此外，本文提出的财务风险评价体系对恒大集团财务风险的预测与防范具有一定的指导作用，也为恒大集团的财务风险管理等活动提供了一定的科学依据。
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