摘要
后疫情时代给乳制品企业带来了新的机遇和挑战，疫情因素使得消费者越来越注重自身健康，这直接推动了他们对于健康食品的关注，乳制品营养丰富，已经成为消费者的刚需食品，目前我国人均牛奶消费量仅占世界平均水平的1/3，可见乳制品行业消费市场潜力巨大；与此同时，尽管乳企有“营养光环”的加持，也无法完全消除疫情影响，尤其是上游奶源企业受到原料价格变动的影响，饲料成本暴涨几乎导致所有乳企利润不断下滑，企业间的优胜略汰愈发激烈，头部企业依靠规模优势依然不断渗透市场，基于此乳制品行业压力和新机遇并存，在未来具有很大的增长空间。天润乳业是新疆目前最大的区域性乳企，2015年凭借爱克林酸奶迅速打开疆内外市场，产品风靡一时，受到消费者的喜爱，凭借不断创新跻身全国乳企20强企业，后疫情时代天润乳业同样面临机遇和挑战，企业间竞争更加激烈，大量同质化的乳制品抢占市场，近年天润企业营业收入增速不断下滑，尤其是低温酸奶市场份额几乎没有增长，甚至在2020年增长率为负，在企业立足新疆市场，走向全国的关键时期，天润乳业在自身发展过程中存在收入增长缓慢，市场份额被抢占瓜分的问题。 本文选取天润乳业作为研究对象，首先梳理国内外研究成果，了解到哈佛框架将财务数据和非财务数据分析结合在一起，在企业战略视角下，利用财务数据分析评价管理质量，是目前发展最成熟的财务报表分析工具，并且企业发展的落脚点在于利润，利润数据源于财务报表，对企业进行财务报表分析，能够客观全面的评价企业财务状况，从报表层面查找制约企业发展的问题，所以本文在传统财务报表分析的基础上引入哈佛分析框架，旨在提高财务分析结论的可塑性，亦能够促进哈佛框架分析不断完善。文章首先进行战略分析，运用PEST-波特五力模型结合SWOT分析工具，使得分析要素更加全面，直观展现天润乳业优势和劣势，其次通过会计分析评价财务数据的合理性，消除会计信息失真，确保数据的真实可靠，再次通过比较分析法和比率分析法，结合数据的定量分析，主要从横向和纵向角度查找企业在偿债能力、营运能力、盈利能力和管理质量方面的问题，评估企业在战略制定、实施情况是否合理，最后运用财务风险预警模型预估企业风险，计算企业可持续增长率，判定企业可持续发展能力，以定量数据分析企业前景状况。哈佛框架四个层面的分析层层递进又相互联系，有效弥补传统财务报表分析仅对财务数据做定量分析的弊端，通过以上分析找出企业在战略制定，日常运营中的不足，提出合理化建议，有助于企业发展。 通过分析发现，天润乳业在2013年借壳上市后，实施不断扩张的经营战略，以创新为驱动力的经营理念使得天润推出网红爱克林酸奶，产品差异化战略帮助其逐渐成长为新疆区域性龙头乳企，从会计信息质量角度看，会计政策的选择上符合行业和法规规范，财务信息质量良好，但是企业在发展过程中也存在不足，固定资产及存货周转率持续下降，资产投资效益不足，长期偿债能力欠缺，未能很好的利用债权融资，盈利能力变差，营收增速放缓，针对以上问题从改进企业战略、加强管理质量角度出发，提出继续挖掘潜在市场、提升核心竞争力战略、加强品牌化建设，加强各项资产管理等建议。
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