摘要
在改革开放和经济全球化以来，为扩大规模增强市场势力，多数企业选择多元化经营，因并购方式实现多元化具有简便快速、易于转型升级等特点，故而得到诸多企业青睐（杨威等，2019）。然而，在多元化中，大量企业存在业务协同性差、整合管理难、资源分散化等问题，频繁爆发经营危机。在此背景下，部分多元化企业开启归核化战略调整之路，通过出售非核心业务，强化核心业务，试图扭转危机。国家宏观政策也号召企业聚焦主业，发展核心业务，习总书记讲话中更是指出企业实现事业登顶需专攻主业且不能掺有杂念。那么，归核化战略是否能改善企业绩效，归核化战略又是如何影响企业绩效的，这值得研究。 本文以奋达科技为例，分析其多元化并购后选择归核化战略对企业绩效产生的影响,采用案例分析法、文献综述法、事件研究法，以生命周期理论、资源基础理论、核心能力理论为基础，研究归核化战略动因、对企业绩效的作用机制、对企业绩效的影响三个问题。首先，通过案例分析本文认为奋达科技实施归核化战略动因包括多元化并购中没有识别行业发展风险，存在盲目溢价并购隐患;企业资源整合不利，管理混乱引发内部冲突;业绩下滑导致利润受损，面临退市危机等。其次，通过文献阅读和理论分析，本文认为归核化战略对企业绩效的作用机制如下:结合业务发展情况和行业发展前景识别风险并选择战略;完善内部管理，以核心竞争力支撑盈利增长;实现资源优化配置，加大研发投入，形成资源优势;利用资本市场，以股票回购等方式重振市场信心，以内部租赁、内部担保等方式，降低成本。最后，本文总结奋达科技归核化战略带来的企业市场绩效和财务绩效变化，发现市场反应积极，财务指标也有好转趋势，并对奋达科技发展中风险识别能力、治理体系、股东股权质押等方面存在的问题提出建议。 本案例是多元化溢价并购后选择归核化战略的典型案例，也是5G技术升级和国内外复杂环境的产物，本文认为奋达科技归核化战略能够帮助企业适应内外部环境变化,集中并合理利用资源，形成并强化核心能力和竞争优势，对企业市场绩效和财务绩效都有正向作用。尤其是在三年疫情对企业的冲击下，民营企业发展尤为艰难，归核化战略为盲目追求多元化发展的企业提供了做大做强的新思路。同时，本文总结了奋达科技实施归核化战略的作用机制，希望能够为其他采用归核化战略的企业提供借鉴。
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