摘要
房地产业是我国经济发展的支柱性产业，对促进我国国民经济增长，提高居民生活质量具有积极意义。近年来，在房住不炒的背景下，融资渠道和方式持续收紧，房地产行业竞争加剧。房地产属于一个资金密集型行业，具有投资大、风险高、周期长、供应链长、地域性强的特点，因此针对房地产企业财务风险分析与控制的研究具有重要的现实意义。 论文选取两个房地产行业的典型代表企业，从微观层面探究其财务风险，其中保利发展是TOP5房企中唯一一直保持“三道红线”绿档的企业，其经营收入、利润及销售规模稳步增长，而恒大集团近几年三项财务指标全部触碰“三道红线”，高负债引起的财务危机已成为市场关注的焦点。首先，论文从财务风险与财务风险管理，财务风险识别方法，财务风险评价方法三个维度详细阐述财务风险领域的经典定义和理论、方法，为后文分析保利发展和恒大集团的财务风险提供重要的理论支撑。其次，论文从定性的角度分别从筹资、投资、营运资金和收益分配四个方面识别和对比分析保利发展和恒大集团的财务风险。然后，在此基础上，本文从定量的角度通过修正的Z-score模型分析法，对两者的财务风险进行了整体的评价。之后通过具体报表分析法，从偿债能力、营运能力、盈利能力、现金获取能力和成长能力这五大层面对两者具体的财务风险进行了评价。经研究发现，保利发展的财务表现较为稳定，其财务风险适中。而恒大集团，各方面的财务风险凸显，企业发展难以为继。最后，针对保利发展存在的财务风险，提出改善建议，包括：构建合理的债务结构和发展多元化的融资渠道，拓展新渠道寻找企业新的利润增长点，加强应收账款管理和提升存货的周转速度，减少现金分配和增加实收资本等。针对恒大集团的财务风险问题，提出管理控制建议，包括：调整负债规模和拓宽融资渠道，寻找合作方联合开发地产项目和聚集核心业务、避免盲目多元化，实现保交楼和加大去库存力度，增加股票股利分配和降低分红的额度等。本文的研究结果能够为保利和恒大两家房地产企业的财务风险控制提供一定的指导，同时本文也能够为其它房地产企业提供具有普遍意义的经验。
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