摘要
我国资本市场不断推进对外开放，通过与其他国家和地区的交流与合作，加快了资本市场的互联互通进程。其中，沪深港通、债券通等重要的互联互通机制的推出，使得境内外投融资渠道更加畅通，资金流动性进一步提高。同时，经营绩效是评价企业经营水平的重要指标，可以反映企业在运营过程中是否有效利用资源，实现预期的经济效益。通过研究资本市场开放对企业经营绩效的影响，可以帮助企业更好地了解市场的变化和趋势，从而制定更为科学的经营策略，提高企业的竞争力和盈利能力，为我国资本市场更好地服务于实体经济的高质量发展建言献策。 本文将“沪深股通”政策的实施作为一项准自然实验，选取2010-2020年沪深A股所有上市公司为研究对象，构建渐进DID模型。依据公司股票是否成为“沪深股通”标的，将样本分成实验组和对照组进行实证分析，研究资本市场开放对企业经营绩效的影响，并进一步探究了其影响产生的传导机制。基于本文的理论分析和实证检验，得出了如下的研究结论：沪深股通政策的实施能够提高我国公司的经营绩效，并且该影响可以通过改善信息披露质量、缓解企业融资约束这两种传导机制来实现。通过异质性检验本文也得出，沪深股通政策的实施对非国有企业和机构投资者持股比例高的企业经营绩效的提升作用更加显著。同时，通过更换企业经营绩效的衡量指标、平行趋势检验和安慰剂检验、PSM-DID估计等稳健性检验方法，确保了实证结果和结论的可靠性。 当前，全球政治经济形势错综复杂，中国经济已与全球经济深度融合，成为全球经济的重要组成部分，因此也面临着前所未有的挑战和机遇。结合本文得到的上述结论，现提出如下的政策建议：加大资本市场开放的力度，加深资本市场开放的层次；不断完善企业的治理能力，优化资本市场上的信息环境，发挥信息中介作用；提高企业对资金的利用率和经济效益，实现高质量发展；完善资本市场法律法规，加强监管防范风险。
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