达仁堂混合所有制改革的动因、路径及效果研究

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中文摘要：2018年以来，我国国企混改持续深化，一批国有资本投资公司和运营公司成立并开展工作；国有企业的股权多元化步伐不断加快，引入各类社会资本成为重要趋势之一。医药行业是典型的竞争性行业，同时也是市场经济发展的重点行业，新的发展环境下，医药企业必须不断创新、优化升级，才能抓住新时代的发展机遇，推动医药产业实现长足发展。因此，本文以达仁堂为例，对达仁堂公司混合所有制改革的动因、路径及效果进行了分析，并总结其中经验，为国企混合所有制改革提供参考。首先，以现代产权理论、委托代理理论、协同效应理论为理论基础，构建混合所有制改革的影响机理。其次，对达仁堂、相关利益方及混改实施过程进行了简单介绍，并从政策推动、产业驱动和公司发展三个方面对混合所有制改革的动因进行了剖析。在此基础上，分别从控制权、公司治理和生产经营三个方面分析了混改对企业绩效的影响机制。最后，分别采用事件研究法、财务指标分析法和熵值法分析了混改后的市场反应及财务绩效；从创新能力和市场份额两个方面对混改的非财务绩效进行了分析。本文以达仁堂为例，系统地分析了达仁堂在混合所有制改革过程中所取得的成效：（1）达仁堂通过混合所有制改革破解了“所有者缺位”难题，减轻了政策负担，优化了公司治理结构，提高了公司的经营管理水平。(2)根据混改前后10个交易日的股票价格，以及2017年H1~2022年H1期间的财务数据，以及研发投入等数据，发现混改后达仁堂公司的短期市值、整体财务绩效以及非财务绩效均有明显的提高。本文针对国企混改，提出了以下建议：（1）混合所有制改革路径是多种多样的，在此过程中，国企要以经营情况和发展战略为依据，来选择一条与企业自身相适应的改革路径。在选择混改方案的时候，要注意与自身情况充分结合起来，以做出合适的选择。(2)股权结构的设置要合理，合理的股权结构设计可以使国资与民资之间形成一种互相制约、互相监督的关系，从而有效地保护利益相关者与小股东的利益；(3)就混合所有制改革而言，国有企业要以自己的发展战略和经营情况为基础，为自己挑选出一个合适的战略投资者，将混改的主要内容集中在对公司治理结构进行改进，建立起一个职责明确的公司管理制度、优化经营机制、提升公司竞争能力等方面。

作者：

钟小清

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关键词：

国有企业混合所有制改革生产经营公司治理财务绩效

授予学位：

硕士

学科专业：

会计、会计硕士

导师：

陈申万

学位年度：

2023

学位授予单位：

江西理工大学

语种：

中文

中图分类号：