摘要
在国家“双碳”战略背景下，我国政府高度重视新能源产业并推动其迅速发展，新能源产业技术装备能力与技术研究水平明显提升。新能源产业是技术和资本密集型产业，需要大量资本推动其研发和经营，充足的资金支持和创新投入始终是新能源行业保持可持续发展的必要条件。因此，研究新能源上市公司的资本结构、创新投入对经营绩效的影响，对于提高新能源公司绩效，促进该行业可持续发展具有重要意义。 本文以新能源上市公司作为主要研究对象，基于资本结构和财务绩效等相关理论，对公司资本结构、创新投入与经营绩效之间的影响机理开展实证研究。以资本结构作为解释变量，用债权结构和股权结构表示；以经营绩效为被解释变量，用总资产收益率、总资产增长率、资产报酬率等8个财务指标表示；以创新投入为中介变量，以企业研发投入金额的对数表示；控制变量用公司规模和货币供应量表示。选取2015——2019年沪深A股中新能源行业上市公司的财务数据为研究样本，运用因子分析法计算综合经营绩效得分，通过相关性分析、多元回归分析和中介效应分析，验证本研究提出的假设，最后对回归结果开展稳健性检验。 实证分析结果表明：(1)新能源上市公司资产负债率与经营绩效之间存在负相关关系，这说明公司资产负债率降低对公司经营绩效有促进作用；(2)新能源上市公司的长期负债率与经营绩效之间具有正相关关系，流动负债率与经营绩效同样具有正相关关系；(3)新能源公司第一大股东持股比例与经营绩效具有负相关关系；(4)新能源上市公司前十大股东持股比例与经营绩效呈正相关关系，说明股权集中在少数人手中时，有助于统一意见，从而促进企业绩效水平的提升；(5)创新投入在资本结构对经营绩效作用的过程中存在中介效应。 根据实证研究结果和我国新能源企业发展状况，从关注市场需求、推进供给侧结构性改革，进一步优化资本结构、降低生产成本，注重科研创新、完善政策体系等方面提出对策建议。
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