摘要
在经济全球化的背景下，货币替代现象变得越来越普遍，尤其是对于一些经济规模较小、对外开放程度较高的拉美国家而言，更容易出现美元替代本币部分或全部货币职能的现象，而这种现象被称为“美元化”。按照美元化的程度，可以将拉美国家分为完全美元化和部分美元化两类。虽然美元化可以在短期内为本国带来汇率稳定、通货膨胀降低、金融纪律重塑、外资吸引、贸易量提升等利益，但同时也要付出失去独立货币政策、失去铸币税、丧失最终贷款人等成本，为本国的金融稳定带来威胁。 本文对于拉美美元化问题的研究是旧题新作，尤其是在各国减持美元资产、美元信用持续衰退、美元全球地位下滑的大背景下，加上拉美地区自2013年之后GDP就不断下降的客观事实，美元化的弊端问题在近几年开始越发凸显，拉美国家对于美元化的决策也需要根据当前的情况和利益进行权衡和调整。本文认为美元化应该被看作是一国在特定情况下的权宜之计，而不是一种长期的经济政策。因此，本文通过理论分析，以及对拉美国家美元化驱动因素的实证研究，目的是从根源上了解美元化的问题，各国应该重新审视自身的经济发展和货币政策，并积极探索适合自己的储备货币和国际贸易方式，以实现经济的稳健发展和可持续增长。 本文的实证研究选取了拉美五国2000年至2021年的季度数据，通过建立LSDV模型PVAR模型分析从静态和动态两个层面进行实证分析，并得出研究结论，即宏观经济因素、本币利率、汇率指数、对外总贸易量和通货膨胀率都是拉美国家美元化的显著驱动因素。通过脉冲响应分析，总结出美元化程度与各国的宏观经济因素、本币持有成本、汇率指数、对外总贸易量呈负相关关系；与通货膨胀指数呈正相关关系。通过方差分解,发现通货膨胀率和汇率指数是美元化的最主要的驱动因素，总贸易量和本币利率次之，而宏观经济因素对美元化的影响则相对较弱。
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