摘要
我国企业并购在2015年达到峰值，此后的并购行为仍频繁发生，因而产生巨额商誉。就当前的国内经济形势而言，实体经济已经处于一片“红海”之中，加之目前国内市场环境复杂多变，诸多不确定因素交织，当初高溢价并购的公司本是期待能够获得标的公司的超额收益，如今也是不堪重负，纷纷计提了高额的商誉减值。这给我国的资本市场造成不少的负面影响，商誉减值的问题也成为近几年一个重要的研究课题。以往的研究主要关注高溢价、盈余管理行为等对商誉减值的影响，本文细化分析并购后的协同效应，对各原因对商誉减值的影响进行综合判断。本研究采用财务指标分析法和实践研究法，选择齐心集团并购杭州麦苗和深圳好视通案例，通过国泰安数据库和公司的年报获取数据，进行商誉减值问题的研究。 首先，本文以商誉及其减值的现状和国内的行业政策变迁为背景并阐述了研究和实践意义，又通过对国内外文献的阅读梳理找出本文的研究方向和方法，并对相关概念及理论进行了说明和界定。其次，对齐心集团并购双方的情况、并购流程进行介绍，分析其并购动因，并汇总齐心集团从并购到计提大额商誉减值的七年间的变动情况。再次，从并购估值、并购后协同效应和盈余管理三方面进行了分析，运用财务指标法从财务、经营和管理三个角度对公司是否发挥协同效应进行分析，得出高估值、未发挥协同效应和高管盈余管理是齐心集团计提商誉减值的三个原因，并阐述了原因间的相互关系以及其对商誉造成的不同程度的影响。通过对事件前后的股价变化分析，事件研究法对短期的市场反应做出说明并进行检验，以及对财务指标的分析，来研究计提商誉对齐心集团短期和长期的影响。最后从原因出发，提出相关的商誉减值风险防范建议启示，希望帮助企业能依托市场理性估值，降低商誉减值的风险。本文丰富了商誉减值问题的相关研究，为企业的并购和商誉减值计提提供了指导意见，并希望能让有关部门完善政策的制定同时加大监管力度，具有一定的现实意义。
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