摘要
随着中国的经济实力跃上新台阶，人们对于生活质量和出行方式等方面提出了更高的要求。但随着汽车行业规模的扩大，环境污染和资源短缺等问题日益凸显。在全球对环境保护的呼吁越来越高的背景下，新能源汽车市场蓬勃发展。全球范围内政府的环保政策、消费者的环保意识以及技术创新的推动都是该行业快速发展的主要原因。越来越多的新能源汽车品牌涌现，同时传统汽车品牌也纷纷进军新能源汽车领域。电动车技术、充电设施和智能化技术等方面也在不断发展。新能源汽车行业的未来发展前景广阔，有望在环保和能源领域扮演重要角色。 比亚迪股份有限公司创立于二十世纪末期，作为一家汽车、电池、新能源及轨道交通等领域多元化发展的企业，在中国汽车市场中逐渐崭露头角，现如今已发展成为我国新能源汽车龙头企业。2020年最后一个交易日，比亚迪股票的收盘价为194.30元/股。然而，随着新能源汽车市场的快速发展，比亚迪的股价也呈现持续上涨的趋势。截至2021年最后一个交易日，比亚迪的收盘价已攀升至268.12元/股，涨幅高达37.99%。由此，比亚迪的市值也上升至7805.4亿元，成为国内市值最高的汽车企业。但本文发现，对比亚迪公司使用传统的企业价值评估方法可能会产生较大的偏差。因此，经过对新能源汽车行业特点和比亚迪公司估值重难点的全面考虑之后，本文提出了一种综合价值评估模型，以更准确地评估比亚迪公司的真实企业价值。该模型将传统评估方法EVA模型与实物期权法中的B-S模型相结合，能够更全面地考虑新能源汽车行业的不确定性和风险，从而更准确地反映比亚迪公司的真实价值。 本文通过对传统企业价值评估方法进行比较分析，以评估其各自的优点和局限性。接着采用EVA方法计算了比亚迪公司的经济附加值，以此对公司现有资产价值进行了评估。此外，为了更准确地评估比亚迪公司的潜在价值，通过引入期权定价模型来分析。最后将两种方法的评估结果进行整合得出比亚迪的整体价值，并与基准日的股价和下一年的成交均价进行了比较。研究结果表明，仅使用EVA方法进行估值时，比亚迪公司的估值结果远低于基准日的市场价值，两者之间的差异率高达51.55%。但是，使用基于实物期权法的综合价值评估模型计算后，得出的估值与基准日的股价仅有3.51%的差异率，略高于比亚迪公司的市值，但基本符合商品价格变动的一般规律。这证明实物期权法适用于新能源汽车企业，综合价值评估模型在比亚迪公司价值评估方面表现良好。
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